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8 mars 2016 2 08 /03 /mars /2016 09:48

en ligne sur mon site chevallier.biz

~~L’€-crise perturbe les plans de la Fed Rédigé par jp-chevallier dans la rubrique Etats-Unis, Europe, Monétarisme Un complément s’impose à mon dernier article à propos de l’incidence de l’€-crise sur l’économie américaine… Sur la base des seules données des Etats-Unis, la croissance aurait dû reprendre à un taux normal après la crise des années 2008 et suivantes grâce à l’abaissement des taux de la Fed au minimum concevable, à savoir légèrement au-dessus de zéro, les rendements des Notes à 2 ans suivant cette trajectoire alors que les rendements des Notes à 10 ans auraient dû rester élevés car ils auraient dû anticiper cette reprise… Document 1 : … leur écart aurait dû continuer à être légèrement inférieur à 200 points de base, ce qui correspond à l’optimum de croissance non inflationniste, tout en cassant les cycles qui étaient auparavant provoqués par la Fed en agissant trop tard aux départs de résurgences d’inflation… Document 2 : … mais l’€-crise a ralenti le processus, ce qui conduit à une croissance américaine logiquement légèrement inférieure à son potentiel optimal mais sans inflation tout en obligeant la Fed à maintenir des taux anormalement bas, ce qui est finalement une configuration très favorable aux Américains, surtout dans la mesure où l’€-crise accentue le désordre dans la vieille Europe continentale, ce qui affaiblit les concurrents des entreprises américaines. Les rendements des Notes à 10 ans sont donc inférieurs à ce qu’ils devraient être en l’absence d’€-crise.

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Published by CHEVALLIER
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  • : Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste
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