Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

Pour comprendre les raisons du désordre qui augmente dans la zone euro et de la croissance zéro qui va durer longtemps, vire une crise durble, il faut un minimum de culture monétariste. Tout est pourtant simple…
Les heureux euro-zonards ont perdu la 1° guerre monétariste mondiale sans rien y comprendre !

Les Français peuvent être contents : la situation de la zone euro est pire que celle de la France !
En effet, d’après les derniers chiffres de la zone euro fournis par la BCE, l’agrégat monétaire M1 (qui correspond à l’argent qui se trouve globalement sur les comptes courants et dans les portefeuilles des euro-zonards) représentait 57,9 % du PIB annuel contre 16 % aux Etats-Unis qui sont la référence en la matière,

Document 1 :

Si la zone euro n’avait pas existé, M1 de la zone euro aurait pu évoluer en Europe comme aux Etats-Unis, c’est-à-dire sans création monétaire à ce niveau.
M1 se montait fin à la fin de ce dernier mois à 5 647 milliards d’euros, en augmentation de… 35 milliards par rapport au mois précédent !

Document 2 :

Comparativement aux Etats-Unis, M1 devrait se monter à 1 560 milliards d’euros. 4 090 milliards d’argent non gagné se trouve donc en circulation dans la zone, ce qui correspond à de la création monétaire pure et parfaite, létale, irrattrapable.

Les entreprises de la zone sont maintenant exsangues : leur trésorerie globale (correspondant à l’agrégat M3-M2) est tombée à 610 milliards d’euros à la fin de ce dernier mois contre… 3 576 milliards de dollars aux Etats-Unis fin février 2006, dernier chiffre publié par la Fed)…

Document 3 :

… ce qui ne représente plus que 6,2 % du PIB (contre 26 % du PIB aux Etats-Unis fin février 2006, derniers chiffres publiés pour M3),

Document 4 :

Le krach éclair du début mai provoqué par un défaut de paiement d’une banque grecque a eu des conséquences catastrophiques sur les entreprises de la zone.

Comparativement aux Etats-Unis, M3-M2 devrait se monter à 3 250 milliards d’euros. 2 640 milliards d’argent non gagné se trouvent donc dans les poches et sur les comptes courants des heureux Euro-zonards au lieu d’être dans les comptes des entreprises, ce qui correspond à de la création monétaire pure et parfaite, létale, irrattrapable.

L’augmentation de la masse monétaire totale M3 est faible : 1,8 % d’une année sur l’autre…

Document 5 :

… ce qui est grave car cela signifie qu’une faible hausse de M3 n’entraine plus celle du PIB car la création monétaire a été trop forte par le passé.

L’argent sain est le premier pilier des Reaganomics qui laissent faire (en silence apparent) les euro-zonards creusant eux-mêmes leur tombe par ignorance du monétarisme.

Les Marioles de la BCE sont à côté de leurs pompes.
Tout est simple !

Le PMI manufacturier de Markit pour la France est encore sous la barre critique des 50 pour ce mois de septembre: 48,8 ce qui prédit encore une baisse du PIB pour ce 3° trimestre (et le suivant !),

Document 1 :

La France est touchée, l’Allemagne l’est aussi maintenant avec un PMI en baisse à 49,9 !

L’hypertrophie monétaire, la déflation, les crises sont contagieuses, alors que la croissance des Etats-Unis est encore au-dessus de sa bande haute historique,

Document 2 :

La vieille Europe continentale s’est sabordée avec cette monnaie contre nature qu’est l’euro.

Curieusement, tout le monde attend que la BCE intervienne en prêtant de l’argent aux banques qui n’en ont rien à faire d’autre que de le redéposer à la BCE faute de demande !

Le manque actuel de culture monétariste dépasse l’imagination, surtout quand on pense aux interventions de Milton Friedman qui ne remontent, pour les dernières, qu’au début des années 2000.

Cliquer ici pour lire les commentaires édifiants et terrifiants de Markit sur la France et l’Europe.

Hier, mardi 23 septembre, j’ai relevé, contrairement aux affirmations triomphalistes de la propagande de l’Insee qui prétend que le PIB aurait stagné au 2° trimestre…

Document 1 :

… que la croissance du PIB avait été… négative : – 0,2 % en taux annualisé, méthode généralement utilisée aux Etats-Unis et ailleurs dans le monde, et je suis encore, à ma connaissance, le seul à avoir relevé ce mensonge de l’Etat.

Par ailleurs, un article du Figaro sur Les petits secrets de la rencontre entre Manuel Valls et Angela, rapporte qu’elle aurait affirmé que le PIB français avait reculé de 0,2 % au 2° trimestre !

Document 2 :

Dur, dur pour la propagande française lorsqu’on franchit le Rhin !
Le ridicule ne tue pas : Valls est encore vivant, mais c’est foutu !

Cliquer ici pour lire cet article du Figaro.

Le PMI manufacturier de Markit est encore sous la barre critique des 50 pour ce mois de septembre: 48,8 ce qui prédit encore une baisse du PIB pour ce 3° trimestre,

En effet, la corrélation est très forte entre cet indice et le taux de croissance du PIB d’un trimestre à l’autre en taux annualisé : +0,2 % au 1° trimestre, – 0,2 % au 2° trimestre.

Comme les chiffres du PMI du 3° trimestre sont inférieurs à ceux du trimestre précédent, la croissance devrait être autour de… -0,5 % alors que les indices de l’Allemagne, en baisse, sont quand même positifs à 50,3 pour un indice composite à 54,0 contre 49,1 en France.

Krankreich flop, Deutschland top.

Moody’s n’a pas baissé la note souveraine de la France vendredi 19 comme tout le monde le pensait.
Cependant, les marchés indiquent clairement depuis le début de cette année que la situation de la France se dégrade fortement par rapport à celle de l’Allemagne comme en témoigne l’évolution de l’écart des rendements du Bund par rapport à ceux des mauvais bons du Trésor français.

L’annonce de l’imminence de la dégradation de la note souveraine de la France le jeudi 18 n’a pas eu de conséquences significatives sur ces rendements relatifs.
L’ersatz de franc français s’est même marginalement apprécié par rapport à son homologue allemand,

Document 1 :

Il en est de même après chaque dégradation de la note souveraine de la France par Moody’s et Standard & Poor’s,

Document 2 :

Pire : ces grandes agences n’ont jamais anticipé les grandes turbulences financières depuis 2007 !

Si les rendements des mauvais bons du Trésor français sont bas, ce n’est pas parce que la situation de la France est bonne, c’est parce que les rendements de tous les bons des Trésors de référence de la zone euro sont bas à cause de la faible croissance de la zone euro due aux problèmes qui y perdurent, en France en particulier (les capitaux se réfugient sur ce marché),

Document 3 :

Remarques : les rendements des bons bons du Trésor helvète sont bas parce que les capitaux se réfugient préférentiellement sur ces produits, et les rendements des Notes à 10 ans sont relativement hauts parce que les investisseurs délaissent ce produit pour se porter préférentiellement sur les actions des sociétés américaines qui bénéficient d’une croissance solide.

Dans ces péripéties sur la notation de la France, Moody’s est le premier perdant, le Sapin qui croit au Père Noël s’est ridiculisé une fois de plus en prétendant que la fausse annonce de la baisse de la note souveraine de la France avait eu des conséquences sur les marchés qui sont beaucoup plus pertinents que les agences de notation et les hommes politiques.

Par ailleurs, il est illusoire de penser qu’un gouvernement français, celui-ci ou les suivants, comme les précédents, puisse avoir le courage et la pertinence pour faire les réformes qui sont indispensables et qui sont une réalité en Allemagne comme en Suisse.

Cliquer ici pour lire le communiqué de Moody’s sur la dernière notation de la France.