Zone euro : pas d’améliorations
La masse monétaire M3 de la zone euro augmentait de 12 % d’une année sur l’autre fin décembre 2007, un peu moins qu’en novembre,
Graphique 1 :
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
M2-M1 augmentait de 22,8 % d’une année sur l’autre, ce qui signifie que les euro-zonards augmentent de plus en plus leur épargne car ils anticipent une dégradation de leur situation dans un avenir proche,
Graphique 2 :
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
Aux Etats-Unis, l’augmentation de M2-M1 est inférieure à 7 %, ce qui signifie que les Américains sont optimistes et qu’ils anticipent une amélioration de leur situation.
Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à l’augmentation de la masse monétaire M3, la croissance du PIB est proche de zéro dans la zone euro, avec des situations variables d’un pays à l’autre,
Graphique 3 :
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
Pour le 4° trimestre 2007, le taux de croissance retenu ici est de 1,5 %.
La masse monétaire M3 représente maintenant 97 % du PIB alors qu’elle n’en représentait que 75 % jusqu’en 2001, ce qui était dans les normes.
Graphique 4 :
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
L’agrégat M1 a diminué en décembre par rapport au mois précédent car les Euro-zonards dépensent moins d’argent pour épargner davantage.
L’agrégat M3-M2 (qui représente les trésoreries des entreprises de la zone euro) n’augmentait pas d’un mois sur l’autre, ce qui signifie que les bénéfices des entreprises n’augmentaient plus, ce qui est inquiétant.
La BCE devrait augmenter ses taux pour ralentir la croissance, donc l’inflation et l’augmentation de la masse monétaire, mais cette décision sera difficile à prendre !
***