Ventes à découvert : l’exemple de VW

08.10.2008 …

Par CHEVALLIER

Ventes à découvert : l’exemple de VW

Le cours de l’action VolksWagen a varié entre un plus bas de €282,61 et un plus haut de €448,68 soit avec une amplitude de 58 % en séance le 7 octobre ! alors que le volume échangé ne portait que sur 230 500 titres sur un total de 92 millions, soit 0,07 % !

D’après des sources fiables, ces variations s’expliquent par des achats en catastrophe pour couvrir des ventes à découvert.

Ainsi, une grosse capitalisation de €92 milliards comme VW peut être anormalement déstabilisée en quelques heures par un investisseur en difficulté après des ventes à découvert perdantes portant une infime partie du capital.

Cet exemple montre l’effet fortement perturbateur de ce type d’opérations.

Les gnomes de Zurich ont parfaitement raison d’interdire les ventes à découvert (à nu).

La réglementation de cette place financière doit être adoptée sur toutes les bourses dans le monde.

Par ailleurs, il est indispensable de respecter strictement toutes les autres règles, et en particulier celles qui imposent de comptabiliser les produits dérivés à leur juste valeur de marché (fair value, mark-to-market).

Enfin, les réglementations nationales sanctionnant la communication financière qui ne donne pas une image fidèle de la réalité doivent être appliquées (ce qui devrait être évident !).

Le capitalisme libéral repose sur la liberté, mais aussi et surtout sur le respect de règles qui permettent aux marchés de fonctionner librement à l’optimum, sinon, le système dégénère.

Comment font les 7,5 millions de petits Suisses pour survivre alors qu’ils sont cernés par 500 millions de sauvages incultes en matière économique et financière ?

Il ne sert à rien de convoquer les dirigeants des plus grands pays du monde pour résoudre une crise, il est préférable de copier l’infiniment petit, le petit doué qui a de bonnes connaissances.

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Amaury

08/10/2008 16:24

C'est sûr cela devient craignos pour McCain... Il devrait insister sur l'Amérique version Reagan: moins d'Etat, moins de dépenses, moins d'impôts et plus de libre-échange. Et la responsabilité des acteurs de l'économie et de tous... En gros ce qui fait la force des USA depuis toujours....

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CHEVALLIER

08/10/2008 18:08

Oui, mais il ne fait rien dans cette optique ! Actuellement, "personne" ne défend clairement et vigoureusement les US et le libéralisme comme le faisait Reagan

08/10/2008 15:14

Durant le débat d'hier soir, John McCain a proposé un plan de 300 milliards de dollars pour éviter aux propriétaires de perdre leur maison. Le gouvernement fédéral serait tenu de reprendre directement les prêts hypothécaires auprès des emprunteurs ou des établissements de crédit. Les prêts à taux variable seraient remplacés par des prêts à taux fixe. "C'est ma proposition, ce n'est pas celle du sénateur Obama, et ce n'est pas celle du président Bush", a déclaré le républicain. Cette proposition de McCain est soutenue par le célèbre économiste américain Martin Feldstein, diplômé de Harvard et d'Oxford, ancien président du Council of Economic Advisors de Ronald Reagan et président en exercice du National Bureau of Economic Research; il est aussi économiste et professeur à l'Université de Harvard. Il s'explique dans le Wall Street Journal: http://online.wsj.com/article/SB122307486906203821.html Qu'en pensez-vous, cher Jean Pierre Chevallier ?

08/10/2008 16:02

M Feldstein est très bien, mais comme je me suis fait déjà avoir par Larry Kudlow, je me méfie des avis, même de personnes a priori compétentes M Feldstein est parfait sur les fonds de pension mais il fait des erreurs sur la politique monétaire Les propositions de McCain ne sont pas très satisfaisantes à mon avis Je le préférais quand il attaquait le pdt de la SEC : c'était une excellente idée ! McCain rate complètement son coup en ce moment ! triste

SMZ

08/10/2008 13:43

Le miracle helvétique, small is beautiful. On ne peut tout de même pas toujours s'en sortir mieux que les autres, mais c'est vrai que ces 20 dernières années ça c'est assez bien passé pour nous. Tout n'est pas tip top en ordre. Il a fallu de nombreuses années avant de pouvoir s'accorder avec les différentes régions linguistiques. L'Europe est en de bonne voie, cela prendra du temps et ce n'est pas encore gagné. Il y a beaucoup de chemin à faire, d'ailleurs je ne suis pas sûr que notre modèle puisse être appliqué. Peut être bien que sur les questions économiques les Suisses sont très bons. Le taux de chômage est bas, il fut un temps où il était proche de zéro, mais il peut fluctuer aussi, ceci dit, on peut faire dire n'importe quoi aux statistiques. Quant aux salaires, ils sont élevés. La moyenne est tirée vers le haut grâce au haut revenu, les cadres gagnent bien et dans la fonction publique les primes d'ancienneté sont importantes. Tout est bien sauf peut être le climat qui est assez pluvieux. En fait la seule chose que nous avons en abondance, l'eau. La Suisse est le château d'eau de l'Europe et son coffre fort.

08/10/2008 15:57

Non... Lisez mon billet sur la réussite de la Suisse qui s'explique aussi et surtout par un argent sain dû à une excellente politique monétaire : la masse monétaire libre augmente faiblement, ce qui entraine une croissance du PIB à son potentiel optimal L'inflation core est très faible et les taux sont très bas (le 10 ans) Pour les Reaganomics, c'est la réussite parfaite ! Dans ces conditions, il ne faut pas s'étonner que les gnomes soient performants !