Retournement ? (suite, mais pas fin !)

Retournement ? (suite, mais pas fin !)

Le retournement (dans la tendance lourde descendante précédente) qui s’est amorcé le 16 octobre se poursuit a priori comme le montre l’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et (moins) à 2 ans qui continue à baisser après avoir alors atteint un point haut,

Graphique 1 :
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Cette nouvelle tendance lourde haussière est encore plus visible sur un graphique portant sur une période plus courte : depuis le 1° janvier 2007,

Graphique 2 :

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Ces graphiques s’interprètent de la façon suivante :

Quand l’écart (entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans) est élevé, la situation économique est mauvaise mais elle va s’améliorer, comme cela s’est déjà produit en 2003.

Quand l’écart est faible voire nul, la situation économique est bonne mais elle va se détériorer, c’est ce qui s’est passé en 2006.

Ainsi, des cycles se produisent, manifestement initiés par la politique monétaire de la Fed.

Ce retournement se voit aussi à partir des rendements des Bills qui continuent à remonter,

Graphique 3 :

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Toutefois, une rechute (comme cela s’est produit à plusieurs reprises récemment) est possible car la situation est encore fragile et les incertitudes sont grandes.

La baisse des indices boursiers et des rendements des Treasuries depuis le 16 octobre devrait alors s’interpréter comme des fluctuations normales dans une tendance haussière lourde,

Graphique 4 :

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L’évolution des rendements des Treasuries depuis 2002 confirme cette analyse,

Graphique 5 :
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Ce n’est plus le temps des turbulences mais des très gros trous d’air !

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