Les Américains, leurs $ et les élections

A propos de masse liquidités, le blog de Loic Abadie signale ces jours-ci ce tableau made in l'ami FRED : <br /> <br /> http://research.stlouisfed.org/fred2/series/EXCRESNS?rid=19&soid=1<br /> <br /> Comment l'interprèteriez-vous (si d'aventure il vous semble significatif) ?

Cher Jean-Pierre Chevallier,<br /> Que pensez-vous de l'opinion suivante :<br /> <br /> "Le dollar a bénéficié des liquidations massives des opérations de carry trade, ces opérations par lesquelles les fonds, hedge funds et fonds classiques, et même les ménages japonais, empruntaient du yen à zéro pour cent pour acheter de l’euro et d’autres devises à rendement plus élevés. Ce trade a été le plus populaire des 5 dernières années. Et il vient de subir un dégagement massif. Un dégagement liées aux liquidations dans la panique de la course à liquidité. Entraînant dans sa chute l’euro et renforçant de fait le dollar. Il n’y a rien d’économique derrière la remontée du dollar. Les dégagements sont terminés ou presque. A quelques jours ou quelques semaines prés. Dés lors, l’économique reprendra le pas sur le spéculatif, le fondamental sur le technique. Et le verdict est sans appel. Les Etats-Unis sont le pays de l’excès. A la hausse comme à la baisse. Dans la croissance comme dans la récession. Pour le meilleur mais aussi pour le pire. Et le pire est en train de se produire. Les banques américaines sont en lambeaux, l’industrie automobile n’existe plus et les ménages américains sont submergés par les difficultés. Les Etats-Unis doivent relancer leurs exportations et effacer une partie de leur dette extérieure exorbitante. Et pour cela, ils n’ont qu’une solution. Une dévaluation non contrôlée du dollar. C’est déjà ce qu’il se passe en Angleterre où le sterling bat chaque jour des records de baisse. <br /> Alors préparez vous et ne dites pas qu’on ne vous a pas prévenus ! <br /> Le dollar va baisser… au mieux. "

Juste quelques questions en vrac :<br /> <br /> si je compare M1 & M2 aux USA à fin septembre 2008 avec l'eurozone à la même période, nous avons (source FED) : 1.454 b$ pour M1 et 7.769 b$ pour M2. Soit un rapport de M2/M1 = 5,34 aux USA<br /> En eurozone (source ECB), nous avons : 3.879 b€ pour M1 et 7.856 b€ pour M2<br /> Le ratio M2/M1 pour l'eurozone est de 2,03<br /> <br /> Or, le niveau de la monnaie en circulation est à peu près le même dans les 2 devises :<br /> 780 milliards de $ <br /> 663 milliards d'€<br /> <br /> Alors que le niveau de monnaie en circulation est à peu près le même en $ et €, et que la masse M2 est à peu près identique (7.769b$ et 7.856 b€), je ne sais pas expliquer la grosse divergence provenant de M1 et du coup la différence de ratio M2/M1.<br /> <br /> Cela vient-il des banques ? <br /> <br /> Ou avez-vous une autre explication ?<br /> <br /> Pourriez-vous également nous donner votre analyse sur la valeur €/$. Par quels moyens objectifs peut-on évaluer des déséquilibres (tels l'euro à 1,60$)? Par quelle approche peut-on évaluer la valeur d'échange de ces 2 monnaies (autre que l'approche par les taux de refi et le spread de rémunération BCE-FED) ?<br /> Merci d'avance !<br /> Yann

et si le raisonnement des americians etait tout simplement cash is king?