Banques : Etats-Unis / Europe

Si ce que dit Yann est vrai, il va falloir se depecher d'investir en bourse n'est ce pas ?<br /> <br /> Au fait est ce que yann pourrait donner son site web car le lien sur son site ne marche pas.<br /> <br /> merci,<br /> <br /> Jérome

Merci encore pour cet excellent billet.<br /> <br /> C'est toujours un plaisir de vous lire et de trouver sur le net des analystes qui conservent la tête froide en utilisant des concepts clairs et des chiffres réels (et non imaginaires). <br /> <br /> Il est en effet saoûlant de lire des analyses pseudo-économiques à longueur de temps qui sont en général invalidées 6 à 8 semaines plus tard. <br /> <br /> Il y a 2 ans, la bulle immobilière n'inquiétait personne et les malheureux qui avaient le tort d'en parler étaient censurés au mieux, considérés comme de stupides cassandres au pire. La presse économique a profité du boom immobilier et a surfé sur la vague (déco, achat neuf, défiscalisation, etc..). Inutile d'attendre de l'objectivité de leur part donc. Cette année, nous avons eu droit à toutes les âneries :<br /> l'euro à 2 dollars, le pétrole à 200$, le retour de l'hyper-inflation, la crise de 1929, et maintenant le scénario de la déflation à la japonaise étendu à la planète entière !!<br /> <br /> Combien de balivernes faudra-t-il encore entendre ?<br /> <br /> La vérité est que nous sommes en présence d'une correction de prix à la mesure des bulles créées ces 6 dernières années. cette correction a été amplifiée par le jeu des banques et des hedges funds, ainsi que par le lobbying des assureurs, pour faire plier les politiques et garantir un sauvetage généralisé. Le parti démocrate a accepté ce deal pourri en l'échange de l'élection d'Obama. Dans le même laps de temps, les pétro-monarchies ont accepté de jouer le jeu avec les démocrates afin de faire échouer le plan Bush en Irak. <br /> Les fonds massivements investis sur les treasuries américaines vont le rester, jusqu'à l'ultime baisse de taux de la Fed qui va mécaniquement provoquer une hausse des obligations (et donc money in the pocket pour les détenteurs d'oblig). A ce moment, le upside sera plus important pour les actions que pour les obligations, et les fonds reviendront sur les marchés actions. Les valorisations actuelles des actions de sociétés performantes comme Procter & Gamble, Apple, Wall-Mart, At&T, etc sont irréalistes ! Les prix reflètent des résultats divisés par 2 avec des rendements implicite de 10% (PER de 10) alors que ces sociétés ont publié des résultats en hausse, y compris au 3eme trimeste 2008 et y compris le fait, que les obligations ne rendent pas plus de 2 à 3 % !! Quoi ? que veut-on ? du 20% sur actions ? On s'imagine que procter ou apple ou microsoft vont voir leurs résultats plonger de 50% ?<br /> Ceci n'est pas raisonnable, le marché est devenu absurde par le jeu des vendeurs à découverts, des HF, qui font plonger les cours pour gagner à la baisse sur les options, les futures sur indices, et le prix des actions qui seront rachetées à des cours massacrés. <br /> Nous assistons à la dernière vague (programmée) qui provoquera encore un vent de panique et qui permettra lors de l'ultime baisse de taux décidée par BB de voir les SWF, et autres HF revenir sur les actions pour se remplir les poches. Je pense que tout cela se fera à l'approche ou après la prise de mandat d'Obama, de façon à créditer ce dernier de la reprise économique.<br /> Juste quelques chiffres calculés que j'évalue au doigt mouillé :<br /> Capitalisation immobilière US évaporée depuis le pic : 20.000 milliards $ (100 millions de biens à -50%, valeur médiane d'un bien lors du pic : 400K$ soit perte = 200K$)<br /> Capitalisation boursière évaporée aux usa:<br /> 6.930 milliards $ (S&P500 = perte de 770 pts d'indice à 9 milliards $ le point, source bloomberg).<br /> <br /> Cela nous fait déjà un deleveraging de près de 27 trillions $ !!<br /> <br /> Sauf erreur de ma part cela est bien au delà du leveraging créé par la bulle financière ! Surtout si on ramène ces valeurs en dollar constant !<br /> <br /> On se retrouve donc avec des valeurs inférieures à celles de 2002, sans tenir compte :<br /> - de l'accroissement de population depuis cette date<br /> - des gains de productivité et des gains technologiques<br /> - de l'inflation<br /> - de la croissance des pays émergents.<br /> <br /> Tous les discours matinaux de fin du monde, de déflation (une du Monde il y a peu), de récession prolongée, vont s'évaporer sous peu, comme l'essence à 200$ le baril...

selon vous, les bulles c'est bon pour l'économie?<br /> cordialement.