Franc-DM : record battu !

Franc-DM : record battu !

Vendredi 6 mars, en fin de séance américaine, l’écart entre les rendements des bons à 10 ans des Trésors français (à 3,586 %) et allemands (à 2,936 %) était de 65 points de base, soit de 22,1 % (par rapport au rendement du Bund), ce qui bat le record précédent qui était de 20,8 % du 21 janvier dernier,

Graphique 1 :

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Comme les bons des Trésors à 10 ans font office de quasi monnaies dans l’euro-système, cet écart est un excellent indicateur de la parité que devrait avoir le franc français par rapport au DeutscheMark pour que l’équilibre soit réalisé entre les deux pays.

Comme la monnaie qui y circule actuellement est unique, les équilibres se réalisent par le chômage qui augmente en France et par l’activité économique qui est inférieure à son potentiel optimal.

La baisse des taux de la BCE est fatale à la France : le précédent record (des écarts de rendements des bons à 10 ans) s’est produit quelques jours après la baisse du taux de base de la BCE de 2,50 à 2,00 % le 15 janvier, et ce jeudi 5 mars (de 2,00 à 1,50 %).

Les investisseurs préfèrent détenir des créances sur le Trésor allemand plutôt que sur le Trésor français (dans la perspective de l’éclatement de l’euro-système) car ils savent que les fondamentaux de l’Allemagne sont meilleurs que ceux de la France.

En effet, l’Allemagne reste le premier exportateur mondial, et malgré la baisse du commerce international, la demande solvable de la part des pays émergents dans les produits conçus et fabriqués en Allemagne est et sera toujours très importante alors que le déficit de la balance commerciale française ne fait qu’augmenter depuis plus de 10 ans.

Par ailleurs, Sarko & Co. multiplient les dépenses supplémentaires : plus de €10 milliards pour les banques, plus de €7 milliards pour l’industrie automobile, les tontons macoûtent €1 milliards de plus, le déficit et la dette de l’État augmentent encore et toujours.

Les cours de nos trois Gosbanks hors normes mais garanties en fait par l’État sont à leur plus bas historique…

Enfin, une dépêche de Cercle Finance, cliquer ici pour la lire, rapporte que les réserves officielles de change de la France sont tombées d’un total de €128,7 milliards fin janvier à € 107,8 milliards fin février d’après les chiffres du Ministère de l’Économie.

Pire, les réserves en devises tombent de €68,904 milliards fin janvier à €45,816 milliards fin février, soit une baisse de 33,5 % ! (€23,1 milliards).

- Hé ! Chef, y a plus d’sous ! Qu’est-ce qu’on fait ?

- Euh ! On verra ça plus tard  :

En raison de problèmes techniques, la publication des chiffres des réserves officielles de change à la fin du mois de février 2008, initialement prévue pour le vendredi 7 mars 2008, est repoussée d’une semaine, soit au vendredi 14 mars 2008.

© Ministère du Budget, des comptes publics et de la fonction publique, 07/03/2008

Cliquer ici pour lire le communiqué officiel… du Ministère de l’Économie.

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Comme je l’ai écrit précédemment, le choc mondial qui se produit depuis le 15 septembre 2008 accentue les déséquilibres (et les écarts des quasi monnaies que sont les rendements des bons des Trésors), ce qu’avait prédit Milton Friedman depuis longtemps,

Graphique 2 :

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En fait, cet écart entre les rendements des bons à 10 ans a commencé à devenir significatif quand la crise dite des sub-prime a commencé à se manifester (fin juin 2007) et il est même exponentiel d’après ce graphique,

Graphique 3 :

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L’écart entre les rendements des bons à 10 ans des Trésors de l’Allemagne et des États-Unis a tendance à se résorber depuis ces dernières semaines, ce qui montre que la situation économique de ces deux pays est bonne (ce sont les références mondiales) malgré les dérives inquiétantes de certaines de leurs banques,

Graphique 4 :

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Les données de Reuters sont homogènes sur les périodes couverte par les graphiques.

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