BNP : tout va bien !
BNP-Paris-Bas vient de publier des contes sur son 1° trimestre. Que le bon peuple soit rassuré : tout va bien !
Si BNP avait publié ses comptes comme les règles l’exigent, les investisseurs auraient pu connaitre le total de son bilan, chiffre qui n’apparait nulle part dans ces contes !
Seuls sont mentionnés (diapositive n° 39 !) du communiqué, cliquer ici pour le lire, les montants des capitaux propres sans donner les chiffres des titres super subordonnés ni des actions de préférence (10 milliards d’euros environ fin 2009).
Pour accroitre la confusion, les contes de BNP publiés n’incluent pas Fortis et ses capitaux propres miraculeusement récupérés à la suite du plus grand hold-up du siècle.
Dans ces conditions, le ratio d’endettement µ dépasse largement les normes en arrondissant le total du bilan (à titre indicatif) à 2 000 milliards d’euros pour les deux dernières colonnes de ce tableau,
| Milliards € | 2007 | 2008 | 2009S1 | 2009S2* | 2010T1* |
| Total dettes | 1 635,0 | 2 016,6 | 2 227,6 | 1 941,7 | 1 940,1 |
| Capitaux propres | 59,4 | 59,0 | 61,7 | 58,3 | 59,9 |
| µ | 27,5 | 34,2 | 36,1 | 33,3 | 32,4 |
| Tier d'origine | 3,6 | 2,9 | 2,8 | 3,0 | 3,1 |
De toute façon, les chiffres publiés pour les capitaux propres montrent qu’il n’y a pas d’améliorations sur les 3 dernières années.
Quelques petits rappels s’imposent…
Ce ratio d’endettement (leverage en anglais) que je désigne par la lettre µ est le meilleur indicateur de la santé d’une banque : un mauvais µ supérieur à 12,5 signifie que quelque chose ne va pas quelque part.
Comme les banques ont la possibilité de cacher certaines opérations dans leurs comptes, il est impossible dans de tels cas d’avoir une image fidèle de la réalité.
Par contre, un bon µ signifie qu’a priori la banque est bien gérée et qu’elle est fiable, comme c’est le cas pour 3 banques françaises seulement (à ma connaissance) : Michel Inchauspé (BAMI), Pouyanne et Martin-Maurel (qui a l’avantage d’avoir un service d’opérations à distance).
A titre de comparaison, la plus grande banque américaine, Citigroup a 1 850 milliards de dollars de dettes, ce qui est considéré comme une banque déjà too big to fail !
Les Français sont inconscients du danger que représentent leurs Gos banques.
Cliquer ici pour lire mon billet sur les comptes de BNP 2009.
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