BNPas de panique, on coule ! (2)
Toutes les big banks publient des comptes trimestriels complets, sauf les Gos banks françaises, mais pour faire bonne figure vis-à-vis des investisseurs étrangers, BNP a publié des… contes tellement folkloriques au 1° trimestre 2010, cliquer ici pour lire mon billet à ce sujet, qu’on ne peut pas en tenir compte !
BNP vient de publier ses comptes du 1° semestre 2010 (cliquer ici pour y accéder) : la situation qui était déjà mauvaise se détériore avec un ratio d’endettement µ qui augmente (avec les chiffres officiels !),
Tableau 1 :
| BNP | 2008 S2 | 2009 S1 | 2009 S2 | 2010 S1 |
| Total dettes | 2 016,6 | 2 227,6 | 1 977,4 | 2 153,5 |
| Capitaux propres | 59,0 | 61,7 | 80,3 | 83,5 |
| µ | 34,2 | 36,1 | 24,6 | 25,8 |
| Tier d'origine | 2,9 | 2,8 | 4,1 | 3,9 |
Ce tableau 1 se lit de la façon suivante : au 30 juin 2010, le total des dettes se montait à 2 153 milliards d’euros, soit 25,8 fois le montant des capitaux propres qui s’élevaient à 83,5 milliards d’euros ce qui représentait 3,9 % du total des dettes.
Les ratios de BNP étaient donc totalement hors normes car µ doit être inférieur à 12,5 ou autre formulation : le ratio Tier doit être supérieur à 8 %.
Oui, mais la réalité est pire encore, car, comme je l’ai écrit dans un billet sur les chiffres du 2° semestre 2009,cliquer ici pour le lire, BNP comptabilise les actions de préférence et les titres super subordonnés dans les capitaux propres alors que ce sont en réalité des dettes,
Tableau 2 :
| BNP | 2008 | 2009 S1 | 2009 S2 | 2010 S1 |
| Titres super Surbordonnés | 10,521 | 10,543 | 8,045 | 8,030 |
| Actions de préférence | 2,248 | 7,640 | 2,239 | 7,401 * |
| Total | 12,769 | 18,183 | 10,284 | 15,431 |
| Capitaux propres réels | 46,199 | 43,558 | 70,060 | 68,064 |
(chiffres en milliards d’euros)
* : €5,1 milliards d’actions de préférence de la SPPE + €2,301 milliards de Preferred Shares !
Ces informations se trouvent pages 50 et suivantes dans les Etats financiers consolidés non audités, cliquer ici pour y accéder.
Sur cette base, les chiffres réels sont différents de ceux qui sont publiés officiellement :
Tableau 3 :
| BNP | 2008 | 2009 S1 | 2009 S2 | 2010 S1 |
| Total dettes | 2 029,4 | 2 014,1 | 1 987,6 | 2 169,0 |
| Capitaux propres réels | 46,2 | 43,6 | 70,1 | 68,1 |
| µ réel | 43,9 | 46,2 | 28,4 | 31,9 |
| Tier d'origine réel | 2,3 | 2,2 | 3,5 | 3,1 |
La situation de BNP a atteint un pic catastrophique à la fin du 1° semestre 2009.
Comme des informations sur les ratios d’endettement ont commencé à être publiées à cette époque, les dirigeants de la BNP ont profité de l’augmentation des capitaux propres bradés avec l’absorption de Fortis pour se rapprocher des normes : µ est ainsi tombé en 6 mois (fin 2009) de 46,2 à 28,4 mais il remonte…
Quand une banque donne une fois des informations qui ne donnent pas une image fidèle de la réalité, il y a de fortes chances pour qu’il y ait d’autres irrégularités quelque part (il y a certainement d’autres cadavres dans les placards selon l’expression consacrée).
A ma connaissance, je suis encore le seul à traiter de ce problème en France et en français…
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