Ventes à découvert à nu - Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

Ventes à découvert à nu

10.06.2010 …

Par CHEVALLIER

Ventes à découvert à nu

Les gnomes de Zurich ont raison, une fois de plus (ce sont les meilleurs financiers du monde !) : ils ont interdit depuis longtemps les ventes à découvert à nu.

Les Allemands qui en sont culturellement très proches, sont en train d’adopter une loi les interdisant pour toutes les valeurs mobilières (actions, obligations et produits dérivés) cotées à Francfort.

L’argument essentiel en faveur de cette mesure est le suivant : les ventes à découvert à nu sont en fait de la création monétaire car elles correspondent à des ventes de valeurs qui circulent mais qui n’ont pas été acquises (payées).

Les contrats qui s’en suivent en contrepartie concourent aussi à la création monétaire.

Ainsi naissent des empilements de valeurs monétaires non gagnées (de l’argent non gagné), ce qui est à l’origine de tous les dysfonctionnements récents.

La grande force de ce bon vieux Greenspan était qu’avec les gens de la Fed, il a toujours su parfaitement bien identifier les problèmes qui se posaient.

Il attendait ensuite que les marchés se plantent pour leur imposer (en position de force face aux groupes de pressions très puissants du monde de la finance) sa solution, généralement une règle comptable simple mais efficace qui suffisait pour remettre tous les marchés en ordre, en attendant que le dysfonctionnement suivant apparaisse.

Notre Bécassine nationale s’était dressée contre cette initiative allemande avant les grands chamboulements de ce joli mois de mai. Comme ces cochons de pays du Club Med sont maintenant sous la dépendance des excédents de l’Allemagne, elle ne peut que prendre un virage total sur l’aile tout en continuant à planer.

Le bombardier furtif B-2 fait une fois de plus une erreur monumentale et historique en n’identifiant pas correctement ces problèmes, ce qui ne permet pas de les résoudre.

Les gnomes de Zurich, en interdisant les ventes à découvert à nu passent pour des ploucs auprès du monde de la finance américain, mais ils ont raison.

Pour ma part, j’ai toujours pensé le plus grand mal de ces ventes à découvert à nu, sans avoir pu donner une explication satisfaisante, ce qui est fait maintenant !

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jyves

14/06/2010 18:43

Pourriez-vous cher Jean-Pierre Chevallier nous donner quelques chiffres sur les volumes réalisés sur ces fameuses ventes à découvert à nu ?

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CHEVALLIER

14/06/2010 18:51

Je n'ai pas d'informations fiables à ce sujet, pour l'instant du moins.

PV ou MV

14/06/2010 18:18

à propos des positions prises par kerviel: si la SG aurait attendu quelques jours pour liquider progressivement cette méga-position, elle aurait engrangé de confortables PV.

Sobelo

13/06/2010 16:23

Kerviel est le fruit de l'organisation branlante des banques Françaises et du système de caste Français = Sans diplôme vous n'êtes rien, vous n'existez pas (les Allemand se marrent de nos soi disant élites, issue des grandes écoles) Donc pour pouvoir briller vous devez prendre de très gros risques, ce que Kerviel a fait, bien au delà du raisonnable, car quand on compare un gain de 1,4 Milliard a la somme engagé, (plus de 60 Milliard) on s'aperçois que le trader en question n'est pas un génie (moins de 2% de PV) mais quand on compare a ce qu’était son engagement théorique max autorisé par sa propre banque (250 Millions de mémoire) plus de 500% de PV, la, il passe pour un crack. Notre Kerviel a donc utilisé les rouages un système qui (excusez moi) est ultra surveillé (toutes conversations enregistrées, mails et contenue PC sauvegardés...) et c'est parce qu’il a pris des positions trop voyante par l’extérieur de la banque (en langage trader on appel ça prendre des positions mammouth) que sa hiérarchie au plus haut niveau est intervenue. Imaginez, les conditions de solde d'une position de + 60 milliard d'euro et vous comprendrez l'incompétence total de ces même hiérarchiques (il vous est déjà arrivé d’acheter des actions très peu liquide ? que ce passe t’il si vous devez liquider une position représentant plusieurs jours de volume de cotation ? ) car cela s'est passé en deux jours (c'est comme si vous aviez téléphoné a toute la communauté financière pour leur dire que vous alliez vous dégager du marché) il est évident que cela génère 4,9 milliards de pertes (Kervièle a construit cette position en catimini et en plusieurs mois) il n’est donc pas responsable de ce fiasco, juste le bouc émissaire. Sobelo

Fred Rabeman

13/06/2010 13:30

Il aurait utile de préciser dans le billet la différence entre "vente à découvert" et "vente à découvert à nu". Car dans l'ambiance actuelle où les gouvernements veulent l'interdiction de la "vente à découvert", le billet donne l'impression de leur donner raison. La "vente à découvert" ne créée pas de monnaie. La "vente à découvert à nu" est une aberration puisque les titres ne sont pas AUPARAVANT emprunté, mais le seront. C'est une fraude envers le "vendeur à découvert" commise par le courtier. La discussion s'arrête là. Cependant il n'est pas impossible de "vendre à découvert à nu" grâce au CFD (contrat à terme de titres), et le système est parfaitement à l'équilibre comem tous les marchés à terme. L'industrie devra donc mieux exploiter ces contrats à terme de titres.

13/06/2010 15:29

Je pensais en écrivant "ventes à découvert à nu" qu'il n'y avait pas d'ambiguité par rapport aux "ventes à découvert" (tout court)... dans le cadre de la problématique posée. Les expressions couramment utilisées ne sont pas très claires mais elles sont consacrées. Le gouvernement allemand veut interdire les seules "ventes à découvert à nu", Bécassine s'y étant opposée dans un 1° temps, mais elle y est revenue, ... de toute façon, il est possible qu'elle n'y comprenne pas grand chose. Pour l'instant, B-2 donne l'impression de ne pas pouvoir imposer cette décision aux US, et d'attendre qu'elle soit imposée par... les Allemands dans le cadre du G 20 ! Ce bon vieux Greenspan l'aurait imposée depuis longtemps (quelques mois du moins !)

13/06/2010 09:57

En Allemagne, les professionnels de la Bourse ont déjà passé l’euro par pertes et profits : aujourd’hui, ils raisonnent et ils calculent en Deutsche Mark. Lisez cet article : Allemagne : quand la cotation en mark devient réalité ... Signe des temps et des distorsions actuelles : alors que la Grèce a conduit la zone euro sur la sellette, un site internet allemand d’informations boursières vient de retourner à la "bonne vieille" cotation des actions en Deutsche Mark. Vendredi 11 juin, vers 09H15 GMT, l’action de la compagnie aérienne Lufthansa valait ainsi 11,06 euros, soit 21,63 DM, et celle du constructeur Volkswagen 71,68 euros, ou 140,19 DM, si l’on en croit la cotation élaborée par le site Boersennews.de. Le site Boersennews.de affirme répondre ainsi à la demande de ses utilisateurs, lesquels seraient environ 40 % à souhaiter le retour du "bon vieux Deutsche Mark". Précisons que le media concerné compte près de 300 000 utilisateurs et qu’il est un des sites boursiers allemands les plus importants ... http://www.leblogfinance.com/2010/06/allemagne-quand-la-cotation-en-mark-devient-realite.html