Zone euro et monétarisme, juin 2011

La BCE vient de publier les chiffres mensuels des agrégats monétaires pour le mois de juin…

Depuis le défaut de paiement de banques grecques présentant un risque systémique le 6 mai 2010, dixit la BCE, les malheureux Euro-zonards continuent à augmenter leur épargne de précaution (M2-M1) car ils anticipent une détérioration de leur situation, ce qui a pour conséquence de ralentir la demande, donc la croissance du PIB,
Graphique 1 :

Après la faillite de la banque des frères Lehman, ils avaient puisé dans leur épargne pour garder de l’argent disponible sur leurs comptes courants et en billets (M1) pour faire face à leurs dépenses.

En effet, M1 a beaucoup augmenté après la faillite de Lehman et a atteint son point haut (trop haut) en juillet 2010 pour fluctuer à ce niveau par la suite (l’hypertrophie monétaire n’est pas en voie de résorption !),
Graphique 2 :

Depuis l’adoption de l’euro, le montant total de M1 aurait dû baisser. Plus de 3 500 milliards d’euros sont en trop en M1 : c’est de l’argent non gagné, de l’hypertrophie monétaire létale.

La part de M1 par rapport au PIB devrait être inférieure à 15 % comme aux Etats-Unis où l’argent est sain grâce à la Fed qui y veille soigneusement car l’argent sain est le premier pilier des Reaganomics,
Graphique 3 :

La trésorerie des entreprises (M3-M2) qui s’améliorait sur des bases saines sans création monétaire, se détériore à nouveau, certainement à cause de l’euro trop fort par rapport au dollar,
Graphique 4 :

Conséquence logique de ces variations : la masse monétaire M3 augmente trop…
Comme la variation du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre, cette croissance du PIB réel est en train de baisser,
Graphique 5 :

Cette faiblesse de la croissance est aggravée par la hausse de l’euro par rapport au dollar et elle accentue les désordres prévisibles dans la zone euro.

Cliquer ici pour lire mon analyse de la masse monétaire après la publication des chiffres du mois de mai.