Dévaluation du franc français de 2,75 % !
Le franc français a été dévalué de 2,75 % cet été !
C’est sérieux ! Ce n’est pas une blague !
Explications…
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Beaucoup de dollars américains (US$) sont changés en euros depuis 2001.
Ils sont investis en partie en bons du Trésor qui sont le refuge habituel en cas de turbulences boursières.
Or il n’existe pas d’Euro-Trésor mais des Trésors publics dans chacun des pays membres.
Les investisseurs ont donc des créances sur le seul Etat membre dont ils ont acheté des bons.
En prévision d’un éclatement possible de l’euro-système les investisseurs préfèrent avoir pour débiteur l’Etat allemand car il paiera en DeutscheMark (DM) qui est traditionnellement une monnaie forte.
Le Bund allemand est donc très demandé, les prix des contrats montent et les rendements baissent.
Inversement, la demande est faible pour les bons italiens qui seraient payés en lires en de telles circonstances.
Les prix de ces bons italiens sont donc inférieurs à ceux du Bund et leurs rendements sont supérieurs à ceux du Bund.
Les bons du Trésor de référence, les 10 ans, sont donc des quasi monnaies par anticipation des pays membres.
Les marchés les ont rétablies spontanément cet été par anticipation !
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Les écarts (en pourcentage) entre les rendements des bons des Trésors des pays membres et le Bund donnent le niveau de la dévaluation de ces monnaies par rapport au DM qui est la monnaie de référence.
Ainsi, la dévaluation du franc français est de 2,75 % depuis le début du mois de septembre.
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
Au 26 novembre, la lire italienne était dévaluée quasiment de 8 % et le franc belge de 5 %.
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La crise du sub-prime a fait affluer des US$ dans la zone euro cet été 2007, et ces investisseurs avisés ont provoqué une accélération des variations des parités monétaires anticipées des pays membres.
Ainsi, l’écart entre le franc français et le DM qui était faible jusqu’à mi-juin a brusquement augmenté dans les semaines suivantes avec la crise du sub-prime pour se stabiliser, provisoirement.
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
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L’euro-système est un système de parités fixes comparable à celui de Bretton-Woods comme l’a fort bien analysé le docteur Bernard Trémeau.
Les écarts de productivité entre les pays créent des disparités qui font éclater à terme les parités fixées quelques années auparavant.
Tout système de parités fixes est appelé à éclater.
Au départ, la bulle est petite, puis elle s’amplifie et éclate en crise…
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D’après une dépêche Reuters du 27 novembre, Benoît Coeuré, directeur général de l'Agence France Trésor, attribue l’écart des rendements des bons français et allemands à des dysfonctionnements de la plate-forme de transactions MTS.
Les dirigeants de l’AFT sont donc aussi incompétents que ceux de la BCE…
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