Flations dans la zone euro

Flations dans la zone euro

L’inflation sous jacente augmente dans la zone euro.

Depuis octobre 2007, elle dépasse les limites admissibles en atteignant la bande des 2 % alors qu’elle diminue aux Etats-Unis en restant contenue sous cette barre fatidique des 2 %.

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Graphique 1 : Inflation sous jacente dans la zone euro :

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Graphique 2 : Inflation sous jacente aux Etats-Unis :

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L’inflation sous jacente diminue aux Etats-Unis car la croissance du PIB diminue.

En effet, la Fed a relevé et maintenu ses taux à 5,25 % au dessus de leur neutralité de 4,25 % ce qui a provoqué une augmentation du coût des crédits, donc un ralentissement de la croissance du PIB.

En de telles circonstances, les fournisseurs acceptent toujours de baisser leurs prix, ce qui se répercute sur tous les produits dans l’ensemble de l’économie (la crise du sub-prime n’a fait qu’empirer cette évolution habituelle).

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Dans la zone euro, l’inflation sous jacente augmente dans la plupart des pays à cause de l’hypertrophie des agrégats monétaires qui est provoquée par le non enregistrement des créances de retraite, ce qui a initié le départ d’une bulle qui éclatera en une crise.

La BCE ne peut pas arrêter cette bulle : c’est aux gouvernements des pays membres de prendre les décisions qui s’imposent (enregistrer régulièrement ces créances de retraites en dettes), mais ils ne veulent pas les prendre car elles provoqueraient des réactions violentes de la part des syndicats.

Comme le ralentissement de la croissance du PIB aux Etats-Unis se transmet en Europe, une stagflation est en train de se mettre en place dans un certain nombre de pays, dont la France.

Pour l’instant la croissance reste relativement forte dans ces pays car elle est dopée par la distribution de revenus à partir d’argent non gagné.

Si les comptes étaient correctement tenus, la croissance réelle endogène serait très faible ainsi que l’augmentation des prix. La situation réelle serait donc proche de la déflation.

Par contre, des pays à forte croissance comme l’Irlande et les pays de l’Europe de l’Est subissent une inflation forte mais normale en pareilles circonstances.

Le désordre s’amplifie dangereusement dans l’Union Européenne et dans la zone euro.

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L’indice global des prix n’est pas significatif car les prix de l’énergie fluctuent beaucoup, ce qui provoque des variations de prix non significatives.

Graphique 3 : PCE et PCE:PILFE

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PCE:PILFE :  Personal Consumption Expenditures: Chain-Type Price Index Less Food & Energy 

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Sources : Eurostat

IPCH : Indices des prix à la consommation harmonisés - Indice global- Indice (2005=100).

IPCH-EAE  : Indices des prix à la consommation harmonisés - Indice global, énergie et produits alimentaires saisonniers exclus - Indice (2005=100), c’est l’inflation sous jacente en français ou core inflation en anglais.

… et comme toujours, l’ami Fred de Saint Louis pour les statistiques des Etats-Unis.

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