Les Américains réagissent bien !

Les Américains réagissent bien !

Les Américains réagissent bien : au 31 décembre dernier, ils ont diminué leur épargne par rapport à la semaine précédente de $4,8 milliards pour dépenser davantage.

M2-M1 diminue, l’augmentation de M2-M1 (d’une année sur l’autre) diminue aussi : elle est maintenant légèrement inférieure à 7 %.

Graphique 1 :

 (cliquer ici pour agrandir le graphique)

Depuis fin août, la tendance est descendante, ce qui signifie que les Américains ont confiance en l’avenir : ils n’hésitent pas à dépenser leurs revenus, ce qui relance la croissance du PIB.

Le renversement de la tendance s’est réalisé lorsque la Fed a enfin commencé à baisser son taux de base le 18 septembre 2007.

Graphique 2 :

 (cliquer ici pour agrandir le graphique)

L’augmentation de M2 diminue fortement : elle est maintenant de 5,7 % et elle tend vers les 5 %. 
L’argent est sain.

Graphique 3 :

(cliquer ici pour agrandir le graphique)

Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre en M2-M1 (qui diminue), la croissance s’annonce faible dans l’avenir proche, mais elle reste positive et elle tend à se redresser spontanément à partir du moment où le taux de la Fed est neutre à 4,25 %.

Graphique 4 :

 (cliquer ici pour agrandir le graphique)

Dans ces conditions, une baisse des taux de base de la Fed ne se justifie pas.

En baissant leur taux sous la neutralité de 4,25 %, les membres du FOMC risquent de créer une croissance trop forte quelques mois plus tard, ce qui les obligera par la suite à remonter ce taux trop haut, perpétuant ainsi inutilement les cycles du passé.

***