La Fed, analyse et prévisions

La Fed, analyse et prévisions

La Fed vient de baisser son taux de base de 4,25 % à 3,50 % et le rendement du 10 ans est tombé au même niveau ce 22 janvier.

C’est le point bas donné depuis longtemps par Fred Rabeman à partir duquel commence une période de prospérité qui s’annonçait longue et tranquille, mais ces taux inférieurs à leur neutralité de 4,25 % vont provoquer dans 6 mois (à partir du mois d’août) une croissance du PIB supérieure à son potentiel optimal, ce qui sera inflationniste.

Pour lutter contre l’inflation, les membres du FOMC relèveront leur taux de base trop tard et trop haut, ce qui provoquera un ralentissement de la croissance…

Il est étonnant de constater que les membres du FOMC perpétuent les mêmes erreurs depuis 50 ans, ce qui produit ces cycles toujours dommageables.

Pour la première fois depuis plus de 50 ans, la Fed réagit pour soutenir à très court terme les marchés actions en prenant le risque d’accentuer l’inflation.

Alan Greenspan a toujours tenu bon face aux pressions des marchés et des gouvernements…

La baisse des taux n’empêchera pas la croissance du PIB d’être très faible au cours de ce premier semestre, dans les 0 % d’un trimestre à l’autre (donc positive ou négative), c’est à dire aux alentours de 2,2 % d’une année sur l’autre.

Les marchés actions européens ont bien réagi à la baisse des taux de la Fed. L’action, ou plutôt l’inaction de la BCE n’a eu aucun effet ! La locomotive est bien américaine, le premier wagon étant européen…

Il est très difficile de battre les indices, c’est à dire de sur-performer les grandes tendances à la hausse ou à la baisse des marchés, mais il est possible par l’analyse, de les déterminer, ce qui alimente la spéculation gagnante…

*

La Fed a relevé trop tard, en juin 2004, son taux de base comme le montre le 2 ans qui avait commencé à remonter avant le mois de juin,

Graphique 1 :

 (cliquer ici pour agrandir le graphique)

Ensuite, la Fed a relevé trop haut son taux à partir de décembre 2005, ce qui a créé le collapsus actuel : les capitaux se réfugient sur l’obligataire public, ce qui fait chuter les taux.

Le 10 ans vient de tomber à 3,5 % au même niveau que le taux de base de la Fed, le 2 ans et le 3 mois chutant considérablement,

Graphique 2 :

(cliquer ici pour agrandir le graphique)

Le croisement des taux de la Fed et de la BCE vient de se produire,

Graphique 3 :

(cliquer ici pour agrandir le graphique)

***