Déséquilibres et équilibre - Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

Déséquilibres et équilibre

17.02.2008 …

Par CHEVALLIER

Déséquilibres et équilibre

Aux $711 milliards de déficit de la balance commerciale des Etats-Unis en 2007 correspondent comptablement le même montant en excédents en US$ dans la balance commerciale des pays exportateurs (asiatiques et producteurs de pétrole) qui se retrouvent dans les comptes de leur banque centrale et de sociétés des pays exportateurs.

Ces banques centrales et sociétés les placent directement en partie en bons du Trésor des Etats-Unis et pour une autre partie, elles les investissent en actions de sociétés américaines, ce qui assure l’équilibre de la balance des paiements de tous les pays concernés.

Ainsi, l’ensemble des déséquilibres nationaux assure l’équilibre du système global (mondial).

Ces déséquilibres nationaux se font à l’avantage de la population de tous les pays : les Américains bénéficient de produits à des prix qui leur sont très avantageux, ce qui leur permet d’avoir un niveau de vie toujours plus élevé, les pays émergents peuvent enfin décoller, ce qui permet aux Asiatiques de travailler et de sortir de leur état de pauvreté antérieur.

Les bons vieux principes de la main invisible d’Adam Smith et du commerce international de David Ricardo sont plus que jamais d’actualité en ce XXI° siècle !
La connaissance des problèmes économiques bénéficie à tout le monde a dit un jour Alan Greenspan…

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Dominique

21/02/2008 08:43

@ERIC Je ne parle pas de la valeur actuelle des actifs mais de la progression de 6% . Cette progression est évidemment en dollars courants et non en dollars constants, or ce qui est important, c'est l'augmentation des pouvoirs d'achats, non pas les chiffres qui en soi ne veulent rien dire. Autre question: quelle est la progression des actifs en europe sur la même période (et le montant total des actifs de la zone euro?)?

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CHEVALLIER

21/02/2008 10:16

Un certain nombre de points intéressants dans les commentaires précédents et aussi quelques erreurs...Les Etats-Unis attirent les capitaux du monde entier car ils sont attirés par la rentabilité et la sécurité , ce qui n'est pas le cas pour la France, cf les commentaires de la BdF !Les bénéfices des entreprises américaines augmentent dans une bande de 5 à 7 % (d'une année sur l'autre) sur la longue période, et ils ont augmenté "à 2 chiffres" depuis la reprise de la croissance, ce qui est exceptionnel et ce qui explique la vigueur de l'économie américaine dont parle Alan Greenspan

ERIC

20/02/2008 21:27

@ DOMINIQUE Il y a naturellement une inflation faite par le marché, dans la mesure où les entreprises américaines sont les plus rentables. Je ne voie pas où est le problème. Si vous acheter des actions d’une société naissante ou pas, et que cette entreprise se développe de façon exponentielle. Vos actifs que vous possédez auront inévitablement subis une inflation ; celle que le marché lui donnera. Et naturellement, si vous gagnez beaucoup d’argent, vous serez prêt à mettre plus d’argent sur une maison et même plus encore si les taux d’intérêts sont bas. Vos actifs à un moment T auront pris de la valeur et c’est très bien comme ça.

20/02/2008 09:45

@ERIC Désolé, mais sans le détail de la répartition de ces 55000 Md$ d'actifs, ce n'est pas très utile de tirer des conclusions. De plus, quelle est la part de l'inflation dans la progression de la valeur des actifs depuis 45 ? ...

19/02/2008 20:10

@ Dominique, Je n’ai pas le détail du montant des actifs, mais suivant les données des analystes financiers, la progression des actifs aux états unis est en moyenne de 6% et ce depuis 1945. L’impact immobilier est limité car les valeurs qui augmentent le plus sont les entreprises. En confiant la partie de la production en Asie, leurs entreprises ont éliminé l’effet de cycle, en réduisant considérablement la volatilité de la production. Donc leurs bénéfices ne cessent de croitre, et leurs endettements ne cessent de diminuer. Conclusion, les meilleures rentabilités se situent aux états unis et c’est pour cela que leur actifs (actions, obligations, fond de pension, immobilier etc.) prennent beaucoup de valeur et que les étrangers qui sont dans le risque, préfèrent investir la bas. Pour revenir à l’immobilier, la bulle qui a pu se former n’est pas homogène sur l’ensemble du territoire, et de toute façon elle est peut être inévitable dans la mesure où dans une économie plus stable, dont votre cash flow ne cesse de croitre, vous pouvez en principe plus emprunter. (Voir Modigliani et Soto)

19/02/2008 08:54

@ERIC Il serait intéressant de connaitre la répartition des actifs des américains: si (je dis bien "si") c'est principalement de l'immobilier, la progression du capital de 6% par an que vous citez: 1 - sera plutôt à -6% cette année 2 - la valorisation est issue d'une inflation par les actifs, pas d'une progression issue de nouveaux actifs.