Euro Circus
La zone euro subit une crise majeure non avouée : des banques européennes (comme les pieds nickelés de la Générale) sont encore imprudemment engagées dans le sub-prime et d’autres produits financiers risqués.
En effet, ces banques, connaissant bien leur situation et celle de la concurrence, n’ont plus confiance entre elles comme le montrent les taux de l’Euribor qui continuent de monter : à 4,7 % pour le 3 mois alors que les taux de base de la BCE sont à 4 % (cet écart qui mesure la défiance rejoint des sommets atteints uniquement à la mi-décembre 2007).
La situation ne s’améliore pas avec la reprise des marchés actions initiée par la baisse des taux de la Fed le 18 mars mais la structure des taux courts redevient subitement moins anormale avec le plongeon du 3 mois, après avoir été inversée (le 3 mois était supérieur au 10 ans !),
Graphique 1 :
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Les acrobates du cirque euro-zonard se rattrapent difficilement aux branches de la Fed.
La semaine dernière, les banques centrales d’Angleterre et de Suisse ont déclaré que tout était en ordre dans leur pays respectif, mais la BCE n’a fait aucune déclaration, ce qui est une forme d’aveu.
Le silence de Sarko devient de plus en plus inquiétant, ce qui signifie que la situation est vraiment très grave !
La croissance de la zone euro sera faible, très faible, d’abord à cause du ralentissement de la croissance aux États-Unis (en ce 1° trimestre, elle sera inférieure à celle du trimestre précédent) et surtout à cause de la création monétaire dans la zone euro (ce qui est stagflationniste).
La structure des taux est optimale aux États-Unis (le Libor en US$ est normal) et les taux augmentent (comme je l’avais prédit) en même temps que les marchés actions (les capitaux sortent de l’obligataire public pour s’investir en actions),
Graphique 2 :
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La situation redevient normale avec des taux de base qui vont revenir dans la zone des 4 %,
Graphique 3 :
(cliquer ici pour agrandir le graphique)
Les données sont celles de ce jour à 15 heures.
La connaissance de ces problèmes alimente la spéculation gagnante…
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