Blog monétariste ?
Un lecteur de mon blog a trouvé un graphique intéressant de notre ami Fred de Saint Louis…
http://research.stlouisfed.org/fred2/series/BOGNONBR
… mais au lieu de le commenter, il me demande mon avis.
Je ne connais pas tout sur tout ! Il suffit d’interpréter correctement des séries et a priori c’est simple, comme toujours…
La Fed s’est engagée à mettre jusqu’à $200 milliards à la disposition des banques en puisant dans certains de ses dépôts de munitions, et ce BOGNONBR, Board of Governors Non-Borrowed Reserves of Depository Institutions en est un.
$42 milliards étaient en réserve (c’est à dire non empruntés) fin novembre 2007 et le déficit de ce compte se montait à $17 milliards fin février dernier.
$60 milliards environ ont donc été empruntés par les banques auprès de la Fed par ce moyen en 3 mois, ce qui n’a rien d’exceptionnel car la cuisine interbancaire porte sur des montants considérables : chaque jour €2 000 milliards sont échangés entre les banques de la zone euro et $5 000 milliards aux Etats-Unis.
Chaque banque centrale doit mettre à leur disposition chaque semaine 300 à 400 milliards au minimum pour assurer le fonctionnement normal des marchés, la Fed disposant pour cela de moyens importants avec plus de $800 milliards d’actifs.
Tout est simple, disait Milton Friedman.
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