Simple

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L’économie, c’est simple disait Milton Friedman…

Sous la présidence d’Alan Greenspan, la Fed a maintenu pendant trop longtemps ses taux en dessous de leur neutralité (qui est aux alentours de 4,0 à 4,25 %), ce qui a permis aux Américains d’emprunter dans des conditions très (trop) avantageuses pour acheter la maison de leur rêves, mais cette politique monétaire a provoqué une croissance du PIB trop forte, donc inflationniste.

Ensuite, sous la présidence du bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, la Fed a maintenu pendant trop longtemps ses taux au-dessus de leur neutralité, ce qui a provoqué un très fort ralentissement de la croissance et donc une baisse de l’inflation sous jacente sous la barre symbolique de 2 % et un collapsus boursier,

Graphique 1 :

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B-2 manœuvre très rapidement en fonction des circonstances en n’hésitant pas à faire des écarts considérables quand c’est nécessaire : la Fed a baissé ses taux à partir du 18 septembre 2007 jusqu’à 2,25 % actuellement, donc très largement en dessous de leur neutralité, ce qui provoque une relance de la croissance avec des délais qui sont normalement de 6 mois.

Actuellement, la structure des taux montre que les marchés anticipent bien une croissance qui se renforcera de plus en plus au point de devenir trop élevée à partir du début août si la Fed n’augmente pas ses taux au bon moment,

Graphique 2 :

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La pentification actuelle des taux est parfaite et très claire aux États-Unis, ce qui n’est pas le cas dans la zone euro où règne le plus grand désordre (les taux de l’Euribor atteignent presque leur sommet de décembre dernier),

Graphique 3 :

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Les taux de la zone euro sont élevés et ils vont encore augmenter à cause de l’inflation sous jacente qui y sévit.

Ils sont et ils resteront supérieurs à ceux des États-Unis où l’inflation est contenue car il n’y a pas de dérapages monétaires : l’argent y est sain,

Graphique 4 :

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La principale cause de l’inflation dans la zone euro provient de l’argent non gagné qui y circule du fait du non-enregistrement des engagements de retraite en particulier en France, ce qui provoque cette hypertrophie de la masse monétaire qui s’amplifie d’année en année,

Graphique 5 :

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Tous les Américains, qu’ils aient des connaissances économiques et financières ou pas, comprennent que les entreprises doivent enregistrer dans leurs comptes les engagements de retraite quand ils existent.

J’avoue que je ne comprends pas que les Français, même ceux qui ont des connaissances économiques et financières, ne comprennent pas ces problèmes de création monétaire ni leur importance.

J’ai écrit tout ce que je peux écrire à ce sujet (pour l’instant !), cf. mes billets antérieurs et un début de récapitulatif sur mon autre site : http://www.jpchevallier.fr/

Il est inutile que je les reprenne en copié collé…

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