La maîtrise des turbulences

La maîtrise des turbulences

Tout se passe bien, aux États-Unis du moins, en conformité avec la politique monétaire menée par la Fed ai-je déjà écrit dans le billet précédent, et ce qui se passe confirme parfaitement mes prédictions antérieures…

Le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke, joue avec les turbulences et il les maîtrise parfaitement bien : la baisse des taux de la Fed sous leur niveau de neutralité de 4,25 % ne se justifiait que pour répondre à la demande des marchés de façon à booster l’économie américaine dès l’été jusqu’à élection de John McCain et pour entretenir un certain désordre…

La baisse des taux le 18 mars était bien le point bas que j’avais prédit : les rendements de l’obligataire ont recommencé à monter ainsi que les indices des cours des actions,

Graphique 1 :

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La structure des taux continue à être optimale avec une très forte pente annonciatrice d’une forte croissance pour les mois à venir, exactement comme en 2004,

Graphique 2 :

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Le rendement du 10 ans est tombé bien bas, ce qui montre que les anticipations inflationnistes sont faibles : effectivement, le PCE:PILFE fluctue autour de la barre symbolique de 2,0 % cf. mon billet précédent.

Comme je l’avais prédit, les taux remontent dans la bande idéale des 4 %.

C’est un remake des années 2003-2005, simple et très classique mais avec de fortes turbulences : la Fed, qui a baissé ses taux de 5,25 % à 2 % en 7 mois sera amenée à les remonter au point de départ aux alentours de 5 % en 3 ou 4 mois.

Dans la zone euro, après un très grand désordre, les taux se restructurent en se repentifiant normalement,

Graphique 3 :

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Le Bund suit les marchés américains,

Graphique 4 :

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Il est toujours amusant de constater que les marchés euro-zonards sont menés par les marchés américains qui dépendent de la politique monétaire menée par la Fed et non par la BCE.

C’est d’une certaine façon rassurant.

Cependant, le rendement du Bund est au-dessus du T-Bond à 10 ans, ce qui confirme que les anticipations d’inflation sont plus fortes dans la zone euro qu’aux États-Unis, en particulier à cause du dérapage de la masse monétaire.

Les taux des Euribor et des Libor en US$ sont normaux, ce qui montre que les marchés interbancaires sont redevenus normaux : les injections de liquidités des banques centrales, de quelques centaines de milliards de dollars en quelques mois (avec la prise en pension de titres en contrepartie) ne font qu’alimenter les rubriques des journaleux et bonimenteurs car ces marchés sont de $5 000 milliards par jour aux États-Unis. Une goutte d’eau dans un océan d’inepties de scribouillards.

Une crise ? Quelle crise ? Où ça ?

Ah oui ! Les journaleux et les bonimenteurs sont en crise, la plus importante depuis plus de 50 ans, mais comme je ne lis jamais ce qu’ils écrivent et que je n’écoute jamais ce qu’ils disent, je n’étais pas au courant. Merci aux honorables lecteurs de mon blog de me l’avoir signalée.

La connaissance de ces problèmes économiques et monétaires alimente la spéculation gagnante, ai-je déjà écrit…

C’est sur ce blog et nulle part ailleurs.

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