Élasticité, marchés, résilience et Greenspan

Élasticité, marchés, résilience et Greenspan

Les réactions des Américains sont extraordinairement élastiques.

En effet, ils augmentent ou baissent leur épargne d’une semaine à l’autre pour des montants considérables : moins $81 milliards dans la semaine finissant le 27 octobre, ce qui constitue de loin un record historique,

Graphique 1 :

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Les dépôts dans les caisses d’épargne sont un peu redescendus sous $6 400 milliards,

Graphique 2 :

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D’une année sur l’autre, leur épargne a augmenté de 6,6 % seulement (contre 20 % dans la zone euro !),

Graphique 3 :

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Dans ces conditions, il est difficile de prévoir la tendance lourde de ces prochaines semaines !

Les chiffres publiés la semaine dernière donnaient une tendance haussière catastrophique, mais tout peut basculer dans le bon sens : l’élection de Barack Obama peut inciter les Américains à dépenser leurs dollars, ce qui relancera la croissance rapidement sur d’excellents fondamentaux comme je l’ai écrit précédemment à maintes reprises.

Si l’augmentation de l’épargne des Américains continue à… baisser, la croissance sera très forte car elle est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre,

Graphique 4 :

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L’augmentation de M2 est redescendue brusquement de 8,1 % à 7,0 % (d’une année sur l’autre), ce qui laisse envisager un retour possible dans la zone idéale inférieure à 5 % dans peu de temps,

Graphique 5 :

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Les variations hebdomadaires de l’épargne des Américains sont de plus en plus importantes…

Graphique 6 :

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… surtout depuis 2007,

Graphique 7 :

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C’est le temps des très grosses turbulences.

Les plans de relance de plusieurs centaines de milliards de dollars ne servent à rien !

Le comportement des consommateurs qui sont aussi des épargnants est beaucoup plus efficace : les Américains ont augmenté leur épargne de $200 milliards en 4 semaines après le plongeon des marchés du 15 septembre, mais ils peuvent faire l’inverse tout aussi rapidement.

Il est toujours surprenant de voir l’extrême résilience des Américains alors que les Européens ne parlent que de stabilité pour perpétuer le passé…

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