Bizarre, bizarre

Bizarre, bizarre

Moi, j'ai dit bizarre, bizarre, comme c'est étrange ! Pourquoi aurais-je dit bizarre, bizarre ?

Parce que les indices actions et les rendements des bons du Trésor des États-Unis évoluent d’une façon bizarre depuis quelques mois…

Ces rendements ont atteint logiquement un point bas le 18 mars 2008 (triangles rouges sur le graphique 1) car la Fed a laissé trop longtemps ses taux trop haut (à 5,25 %) 6 mois auparavant pour lutter contre l’inflation, ce qui a provoqué un collapsus (cf. mes billets le prédisant) qui a pris la forme de la crise dite des sub-prime.

Par la suite, l’avenir s’annonçait radieux : la croissance repartait logiquement sur des bases saines pour atteindre son maximum 6 mois plus tard, mi-septembre (de façon à favoriser l’élection de John McCain !), les indices boursiers montaient, ainsi que les rendements des Treasuries.

Bizarrement, à partir du lundi 19 mai (après les entretiens de W. avec Ehud Olmert), les indices boursiers se sont retournés, puis les rendements des Treasuries se sont eux aussi retournés à partir du vendredi 13 juin (après les entretiens de W. avec les dirigeants européens, point jaune sur le graphique 1).

Bizarrement, un effondrement financier historique s’est produit justement à partir du 15 septembre, ce qui a propulsé Barack Obama à la présidence, et accentué le désordre partout dans le monde avec la crise dite des produits dérivés (les CDS et autres).

Le premier plan de sauvetage concocté par Henry Paulson et la Fed, absolument indispensable pour sauver l’Amérique, adopté en urgence, a permis de faire repartir les indices et les rendements dans le bon sens à partir du 6 octobre (point vert sur le graphique 1), mais bizarrement, le revirement d’Henry Paulson le 20 octobre (point noir sur le graphique 1) a fait plonger les rendements des Treasuries au plus bas historique fin novembre (point rouge sur le graphique 1), au zéro absolu pour les Bills, car les capitaux s’y sont réfugiés en masse,

Graphique 1 :

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L’avenir est par définition incertain. La suite du film à suspense est attendue avec impatience.

Après le dénouement de cet épisode mémorable, les rendements des Treasuries remonteront vers les 5 % ainsi que les indices actions avec le retour de la croissance, comme après l’intervention militaire en Irak en 2003,

Graphique 2 :

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Il est toujours amusant de constater que les rendements des bons du Trésor allemand sont corrélés à ceux des Treasuries, ce qui devrait inciter les dirigeants de la BCE à prendre de longues vacances qui ne sont pas méritées,

Graphique 3 :

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Moi, j'ai dit bizarre, comme c'est bizarre !

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