Zone euro : désordre monétariste
La BCE a publié la semaine dernière les chiffres des agrégats monétaires qui révèlent le désordre monétariste qui règne dans la zone euro…
La masse monétaire M3 n’augmente que de 5,6 % d’une année sur l’autre d’après les chiffres de la BCE, ce qui est bon a priori,
Graphique 1 :
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Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre, cette croissance devrait donc atteindre son potentiel optimal, ce qui est loin d’être le cas !
Graphique 2 :
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L’économie de la zone euro ne réagit pas comme elle devrait le faire car la masse monétaire M3 est hypertrophiée : elle est supérieure au PIB alors qu’elle était dans les normes (moins de 80 %) à la fin des années 90,
Graphique 3 :
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M3 est hypertrophiée car l’agrégat M1 est en dehors des normes : il se monte à 45 % du PIB contre 11 % aux Etats-Unis !
Graphique 4 :
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L’argent sain est le premier pilier des Reaganomics dixit Arthur Laffer, et l’argent n’est pas sain dans la zone euro car il y a eu trop d’argent non gagné distribué au cours des années passées, et c’est encore le cas actuellement en France en particulier où les engagements de retraite ne sont toujours pas comptabilisés correctement.
Les entreprises de la zone euro manquent de trésorerie comme le montre l’agrégat M3-M2 qui faiblit encore,
Graphique 5 :
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La zone euro est à la traîne de la politique monétaire menée par… la Fed qui mène le jeu mondial.
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