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Piégés

Piégés


La dette souveraine des Etats-Unis va perdre sa notation AAA à cause de l’émission colossale de bons que le Trésor devra lancer en 2009 ($2 000 milliards) pour faire face aux plans de sauvetage, tel était depuis quelques semaines le grand thème favori des journaleux et des bonimenteurs.


Plus personne ne veut plus souscrire de Treasuries sur le point de devenir des junk bonds, les éternels communistes russes ont déjà annoncé qu’ils allaient les abandonner (au profit de bons du FMI !), les Arabes, les Chinois s’apprêtant à faire de même.


Le Trésor américain est donc obligé d’accepter des rendements très élevés pour attirer les rares investisseurs, etc. etc.


L’Amérique est au bord du gouffre, une fois de plus, disaient-ils.


Manque de chance pour la propagande de la pensée unique, la demande sur les Treasuries a été forte, même avec des adjudications portant cette semaine sur $65 milliards si bien que les prix des contrats ont augmenté et les rendements ont donc baissé,

Graphique 1 :

 

Cliquer ici pour agrandir le graphique.


Reuters a même annoncé que les rendements des notes à 10 ans avait dépassé la barre symbolique des 4 % mercredi 10 alors qu’elle n’a pas été franchie d’après les données de… Reuters !


Les rendements des Notes à 10 ans n’augmentent pas dans la crainte d’un nouvel effondrement des Etats-Unis mais dans l’anticipation d’une croissance du PIB inflationniste, en tendance longue avec des fluctuations, ce qui est normal, car la reprise se fait à son rythme, sans emballement,

Graphique 2 :

 

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Les rendements des Notes à 10 ans vont atteindre de nouveau la zone des 4 % qui est normale.


L’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans baisse lui aussi normalement sans précipitation et en fluctuant comme cela s’est produit de 2003 à 2006,

Graphique 3 :

 

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L’augmentation de M2-M1 est un peu plus élevée qu’au début de ce trimestre, ce qui signifie que la reprise est un peu plus faible que ce que j’anticipais alors,

Graphique 4 :

 

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Le comportement des Américains au cours de ce mois de juin déterminera plus précisément le rythme de croissance du PIB (des écarts importants peuvent se produire rapidement dans un sens ou dans l’autre).


La hausse des rendements américains pousse les rendements européens vers le haut,

Graphique 5 :

 

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La communauté financière française réussit tant bien que mal à faire baisser l’écart des rendements des bons à 10 ans par rapport à ceux du Bund (en achetant des bons français),

Graphique 6 :

 

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Il en est de même en Italie mais l’écart fluctue de 25 à 30 % par rapport au Bund,

Graphique 7 :

 

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La croissance repart à un rythme normal aux Etats-Unis sur de bons fondamentaux après la résolution des problèmes posés par des produits dérivés, et donc partout ailleurs dans le monde, mais elle sera faible en France.

***

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S
Bonjour J.P,<br /> <br /> Je vous remercie pour vos réponses et notamment pour votre conseil. <br /> <br /> A l’évidence, nos positions sont divergentes. Je comprendrai mieux, du moins je l’espère, quel est votre point de vue après la lecture de cet ouvrage. Un peu d’objectivité en louant un livre à charge aurait aussi été le bienvenu.<br /> <br /> Néanmoins, je suis d’accord avec votre propos: je mélange tout, et je vous cite "comme beaucoup de français". C’est même chez moi un principe que j’applique depuis longtemps.<br /> <br /> Je vous avoue qu’en premier lieu, j’ai eu quelques difficultés à comprendre et accepter votre réaction, réaction consistant en une phrase dénué d’argument pour me signifier que je mélangeais tout. Si je peux comprendre l’utilité du vocabulaire que vous employez pour qualifier certaines personnes qui ne vont pas dans le sens du courant, je l’accepte difficilement. <br /> <br /> Je trouve louable que vous tentiez de me faire adhérer à la logique capitaliste ou de croissance, et si je ne suis pas un spécialiste de l’économie, il serait malvenu de douter de ma capacité à raisonner, ressentir ou réagir. <br /> <br /> Je vous remercie à nouveau de partager vos connaissances et d’avoir pris la peine d’échanger avec moi. J’attends avec impatience vos écrits sur la décroissance.
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J
Quoi par exemple ? Ce billet qui fait état du seul article épistémologique de Friedman http://lafabriquedepingles.blogspot.com/2009/03/propos-du-choix-rationnel.html ? <br /> <br /> A savoir par ailleurs que "...à tel point que même Michel Rocard, plutôt lucide en général, a suggéré qu'on juge Milton Friedman et les libéraux devant le TPI." rapporté par http://aurel.hautetfort.com/archive/2009/06/15/qu-est-ce-que-la-gauche.html<br /> <br /> Dans la série quoi lire, mon voisin agriculteur a acheté 6 exemplaires de "Le temps des turbulences" de Greenspan, et m'en a offert un. Je sais donc ce qu'il me reste à faire !
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D
Sam, vous pourriez peut-être lire "Capitalism, the unknown ideal" de Ayn Rand. Vous y verriez que le capitalisme est le seul système humain moral, "éthique" comme vous dites. Le VRAI Capitalisme, bien entendu, pas celui qui se nourrit de subventions étatiques et de "bail-outs" quand ça va mal parce que de mauvaises décisions ont été prises!
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C
<br /> Bof, il y a mieux à faire !<br /> <br /> <br />
S
Bonjour, je pense aussi que la majorité des français ne sont pas des capitalistes dans l'âme. L'argent n'étant qu'un outil au service de la société et des hommes, pourquoi accumuler les clefs de 13 quand 2 ou 3 suffisent. A contrario, le système d'organisation dans lequel nous nous sommes engagés semble malade non pas d'un manque d'argent mais d'un manque d'éthique. Vous pensez que la décroissance intéresse les français ? Peut-être en effet avez-vous raison, mais n’est-ce pas là aussi juste un moyen ? Le moyen de ramener en lèse le chien fou qu’est devenu ce capitalisme enragé ? Déjà le capitalisme présentait des risques, de l’avoir libéré dans la nature n’était peut-être pas une bonne solution. En tous les cas 1929 et 2009 prouvent bien qu’il y a des problèmes. La croissance, la croissance, certes mais l’équilibre aussi est important. L’économie c’est bien et la philosophie aussi, la culture aussi, etc…Et si, au contraire d'autres nations, ce n’est pas l'accroissement du capital que les français recherchent, mais l'accroissement de l'éthique ? Nous avons une identité nationale forte malgré le communautarisme intensif véhiculé par les médias. Croire que nous suivons comme des enfants les dires des médias est réducteurs et vous le savez, vos indicateurs le démontrent. Les consignes de la Fed devraient être prise de la même manière que la politique étrangère étasunienne : avec méfiance. Focalisons-nous sur l’Iran, la politique U.S et leurs actes en totale contradiction. Par ailleurs l'histoire nous enseigne énormément au sujet des états-unis, et ce n'est pas forcément réjouissant. La stratégie du chaos colle à celle des capitalistes américains. Dès lors le modèle " américain " est un modèle surtout de propagande visant à attirer des papillons. Nos valeurs ne sont pas les leurs. Aussi je ne comprends pas pourquoi on cherche sans arrêt à nous implanter un complexe d'infériorité, sous prétexte que nous n'aimons ni spéculer, ni consommer à outrance. Ici les lumières, là-bas le capital, sans âme ni éthique. A choisir, entre manger des billets et un bon magret fermier, c’est tout vu. Les élites auront beau essayer de nous contraindre à leur logique, l’esprit est là et ce perpétuera dans l’inconscient collectif. Le symbolisme tel le coup de la flamme de la liberté a fonctionné mais aujourd’hui c’est fini. Alors au lieu de tenter de nous trainer par les pieds vers un monde que l’on ne souhaite pas, des débats d’idées seraient les bienvenus pour mettre à plat les choses et repartir du bon pied. L’économie a servi l’expansion et aujourd’hui elle nous dit qu’il faut ralentir car elle est à bout. C’est le moment de réinventer pas celui de refaire des clefs de 13. Je suis certain que faire des analyses multi-critères sur d'autres valeurs qu'aujourd'hui pourrait être aussi passionnant voir même plus. Par contre, pas de bourses ou l'on s'échange les droits de polluer comme le projet de lois aux U.S., c'est d'une horreur .<br /> Enfin, je tenais aussi à vous remercier pour les informations que vous apportez à la communauté, j'y apprends beaucoup.
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C
<br /> Non, comme beaucoup de Français, vous mélangez tout !<br /> Le problème numéro 1 en économie est d'optimiser le potentiel de croissance du PIB, ie d'atteindre le taux de croissance optimal du PIB sur la longue période<br /> Pour le reste, tout le monde est libre<br /> Certains veulent faire de la philo, parler d'éthique, ou (et) manger un bon magret, d'autres veulent consommer, etc.<br /> <br /> <br />
M
Bonjour,<br /> <br /> Le pourquoi du sucés des dernières émissions d'obligations américaines qui sont en totale contradiction avec les prédictions du moment est une question des plus pertinente .<br /> <br /> Je suis convaincu comme vous qu'un formatage de la presse économique sert les intérêts de certains investisseurs Mais je constate aussi que le décryptage de cette manipulation reste néanmoins très délicate <br /> <br /> Pour nos treasuries, quand est-il des ''ajustements quantitatifs '' mis en place par la FED ? Peut-on suivre d'une manière fiable les montants réellement utilisés ? Les grandes banques US peuvent elles servir de relais moins ''visibles''pour les achats de treasuries ? (Elles le font pour d'autres valeurs)<br /> <br /> Je ne pense pas que l'on peut négliger complètement les informations qui mettent en avant la défiance croissante que les pays du BRIC ont vis à vis de la dette du gvt US. Bp d'éléments confirment cette tendance.<br /> <br /> Peut être avez vous accès à des sources fiables qui vous permettent d'évaluer l'utilisation de ces ''assouplissements quantitatifs'' ?
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