Déficits dans la balance des paiements : juin 2011

La Banque de France vient de publier les chiffres de la balance des paiements du mois de juin 2011…

Le déficit de la balance commerciale du mois de juin est de 5,837 milliards d’euros contre un excédent de 12,7 milliards pour l’Allemagne,
Graphique 1 :

Sur les 12 derniers mois, ce déficit est de 68 milliards d’euros, record historique,
Graphique 2 :

La dégradation du solde des échanges vis-à-vis de l’étranger est continue depuis l’adoption de l’euro : le taux de couverture est tombé à 85,5 %,
Graphique 3 :

Comme la France n’est plus compétitive vis-à-vis de l’étranger, surtout avec un euro fort, les entreprises étrangères désinvestissent de France et les entreprises françaises investissent de préférence à l’étranger : la tendance est très claire sur la longue période et ce problème s’aggrave,
Graphique 4 :

Depuis mi 2004, le cumul des déficits des IDE (Investissements directs étrangers) et ceux sur les biens seuls atteignent plus ou moins 290 milliards d’euros chacun,
Graphique 5 :

Depuis l’adoption de l’euro, le cumul des déficits des IDE est de l’ordre de 600 milliards d’euros !
Graphique 6 :

Les déficits des différentes rubriques de la balance des paiements sont obligatoirement compensés par des transferts, provenant essentiellement des excédents allemands, comptabilisés dans cette rubrique absconse N.4.700. Compte financier, Autres Investissements, Transactions nettes, France vis-à-vis du reste du monde, Solde, Non CVS-CJO, Mensuel, correspondant à la dette nette de la France vis-à-vis de l’étranger, soit 146 milliards d’euros,
Graphique 7 :

L’amélioration apparente provient des investissements en portefeuille en France d’opérateurs étrangers faussement attirés par le AAA de la dette publique française, ce qui cache l’ampleur des déficits réels.

La véritable dette nette de la France vis-à-vis de l’étranger doit être majorée des capitaux finançant la dette publique : 850 milliards d’euros d’après l’Agence France Trésor, soit une position nette négative aux alentours de 1 000 milliards d’euros.

Ce sont ces déficits qui sont importants, et non pas le déficit de l’Etat. Les investisseurs avisés, c’est-à-dire les bons spéculateurs, effrayés par la mauvaise situation de la France, vendent les titres français, dont les bons du Trésor, pour se réfugier sur le Bund ou sur des titres helvètes, ce qui fait monter leurs rendements.

Il est inutile de diminuer les dettes de l’Etat pour faire baisser l’écart des rendements des bons à 10 ans du Trésor français par rapport à ceux du Bund.
Il faut sortir de l’euro-système pour faire fluctuer le franc français dans le système de changes libres, ce qui obligera tout le monde à s’adapter de façon à rétablir les équilibres fondamentaux.

Pour les autres de ces cochons de pays du Club Med, c’est pire…