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Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

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Deutsche Bank 2010

04.02.2011 …

Par CHEVALLIER

 

Deutsche Bank 2010

 

Les Allemands sont capables du meilleur comme du pire. Leurs entreprises non financières sont les plus performantes du monde avec celles de la Chine : ce sont les premiers exportateurs mondiaux et elles font enregistrer des excédents des balances commerciales très importants, mais avec des produits à forte teneur technologique pour les entreprises allemandes.

Le problème vient des entreprises financières allemandes et en particulier de Deutsche Bank qui est loin de respecter les règles prudentielles d’endettement :

Deutsche Bank

2009 Q4

2010 Q1

2010 Q2

2010 Q3

2010 Q4

Total dettes

1 464,4

1 630,9

1 884,5

1 919,5

1 856,8

Capitaux propres

36,6

39,1

41,5

38,5

49,2

µ publié

40,0

41,7

45,4

49,9

37,7

Tier d'origine

2,5

2,4

2,2

2,0

2,6

Un petit rappel : le total des dettes ne devrait pas dépasser 10 fois le montant des capitaux propres (c’est mon µ ou leverage en anglais), ce qui correspond à un ratio Tier qui devrait être supérieur à 10 % d’après les règles de Bâle III et de ce bon vieux Greenspan.

Les progrès au cours de ce dernier trimestre 2010 sont impressionnants : le µ a baissé de 12 points !

Si cette tendance se poursuit au cours de ces prochains trimestres, Deutsche Bank pourrait respecter les règles de Bâle III dès cette année. Tel est l’enjeu actuel, le reste étant mauvaise littérature…

Un mauvais µ signifie que quelque chose ne va pas quelque part, cet indicateur est impitoyable, d’une efficacité parfaite. Deutsche Bank était trop exposé aux risques de ces cochons de pays du Club Med (+ l’Irlande). Il est possible que la banque s’en désengage.

C’est la raison pour laquelle Angela Merkel temporise : lorsque les banques allemandes auront réglé leurs comptes (avec ces cochons de pays du Club Med + l’Irlande), il sera alors possible de reconsidérer le soutien de l’Allemagne à l’euro car ce Club Med est dans une situation irrattrapable…

Cliquer ici pour lire les informations financières de Deutsche Bank pour 2010

***

Complément : l'augmentation des capitaux propres de DB au 4° trimestre 2010 provient d'une augmentation de capital de €10,2 milliards comptabilisée en ce 4° trimestre 2010, ce qui ne se reproduira pas aux 4 trimestres suivants ! mais DB pourra augmenter ses capitaux propres en incorporant davantage de bénéfices...

***

 

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D
Didier
04/02/2011 18:02
<br /> Une petite question concernant les chiffres de DB. La chute du mu est due uniquement à l'augmentation des fonds propres. Cette augmentation est substantielle, dix milliards d'euros, en un seul<br /> trimestre. Mais où ont-il été les chercher ?<br /> <br /> Un autre chiffre étrange, celui des FTE, le nombre d'équivalents temps plein. Il a bondi de 80 à 100 mille, et ce quasi uniquement un Allemagne, qui passe de 30 à 50 mille. C'est quand même<br /> étonnant ces vingt mille nouveaux emplois ... en un seul trimestre aussi, après 8 trimestres de stagnation.<br /> <br /> Est-ce possible que ces nouveaux employés aient chacun apporté quelques dizaines de milliers d'euros sur de nouveaux comptes à la DB ? Non, ça ne fait pas 10 milliards ...<br /> <br /> <br />
Répondre
C
CHEVALLIER
04/02/2011 18:24
<br /> <br /> 1 / sous réserve de vérification : des bénéfices + l'augmentation de capital, cf. mon complément après vérification... Merci pour votre question !  <br /> <br /> <br /> 2 / cf. absorption de PostBk<br /> <br /> <br /> <br />
R
ratel
04/02/2011 16:05
<br /> je serais américain j'essaierais de provoquer une petite crise bancaire pour affaiblir nos amis allemands avant leur rétablissement<br /> <br /> <br />
Répondre
C
CHEVALLIER
04/02/2011 16:18
<br /> <br /> Ce serait inutile : les Allemands sont assez doués pour s'affaiblir eux-mêmes !  <br /> <br /> <br /> <br />
G
GillesC
04/02/2011 13:56
<br /> Un chargé d'affaire de BNP Paribas pense qu'il faudra sauver une fois de plus les banques européennes dont les françaises .<br /> http://www.objectifeco.com/economie/economie-politique/article/charles-sannat-faudra-t-il-encore-sauver-les-banques-1447<br /> <br /> <br />
Répondre
C
CHEVALLIER
04/02/2011 16:21
<br /> <br /> C'est encore un idiot inutile de ces libertariens : ce type n'est pas de la BNP, c'est une fois de + une arnaque de ces gens là qui, au mieux, se trompent sur tout, au pire sont<br /> malhonnêtes.  <br /> <br /> <br /> <br />
D
Didier
04/02/2011 10:04
<br /> Bonjour,<br /> <br /> Je pense que c'est là un point important. L'Allemagne attend pour sortir de l'euro. En effet, elle ne peut pas le faire actuellement, comme ces chiffres le montrent, ses banques sont trop exposées<br /> aux PIIGS et accuseraient des pertes énormes dûes à la chute vertigineuse de l'euro lors de sa sortie.<br /> <br /> Pourquoi voudrait-elle sortir de l'euro en fait ? C'es vrai que la situation est intéressante : avec une monnaie sous-évaluée, l'Allemagne exporte, ses produits étant compétitifs. Le problème,<br /> c'est que les allemands travaillent dur, et ne profitent malheureusement pas des fruits de leur travail (l'excédent est capté par les PIIGS, comme vous l'avez montré). La rue allemande n'a jamais<br /> été d'accord pour aider les pays du Club Med et ne plus avoir les moyens d'y aller.<br /> <br /> <br />
Répondre
C
CHEVALLIER
04/02/2011 10:11
<br /> <br /> Nous sommes entièrement d'accord !!!  <br /> <br /> <br /> Le retournement de la tendance du µ de DB est impressionnant ! "Ils" ont fait fort ! ... et il n'y a que moi à l'avoir remarqué, du moins à ma connaissance, avec cet instrument d'analyse<br /> de ce bon vieux Greenspan ! <br /> <br /> <br /> <br />

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