JP Morgan 3° trimestre 2010
JP Morgan Chase vient de publier ses comptes du 3° trimestre 2010.
Les ratios d’endettement sont confortablement installés dans les normes depuis au moins les 5 derniers trimestres avec un ratio Tier d’origine réel à 8,8 % (il doit être supérieur à 8 %) soit un µ de 11,3 (il doit être inférieur à 12,5),
Tableau 1 :
| JPMorgan | 2009Q3 | 2009Q4 | 2010Q1 | 2010Q2 | 2010Q3 |
| Total dettes | 1 878,8 | 1 866,6 | 1 971,1 | 1 842,9 | 1 967,8 |
| Capitaux propres | 162,3 | 165,4 | 164,7 | 171,1 | 173,8 |
| µ publié | 11,6 | 11,3 | 12,0 | 10,8 | 11,3 |
| Tier d'origine | 8,6 | 8,9 | 8,4 | 9,3 | 8,8 |
En excluant les actions de préférence des capitaux propres, l’endettement apparait comme plus important, mais il respecte bien les normes de Bâle II tout en étant proches de celles de Bâle III, ce qui est loin d’être le cas pour les big banks européennes,
Tableau 2 :
| JPMorgan | 2009Q3 | 2009Q4 | 2010Q1 | 2010Q2 | 2010Q3 |
| actions préférence | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 8,2 | 7,8 |
| total dettes réelles | 1 886,9 | 1 874,8 | 1 979,2 | 1 851,1 | 1 975,6 |
| capitaux propres réels | 154,1 | 157,2 | 156,6 | 163,0 | 166,0 |
| µ réel | 12,2 | 11,9 | 12,6 | 11,4 | 11,9 |
| Tier d'origine réel | 8,2 | 8,4 | 7,9 | 8,8 | 8,4 |
Les capitaux propres augmentent ainsi que le total des dettes. C’est parfait, car cela montre que la banque accroit son activité tout en restant dans les normes.
La recapitalisation des grandes banques s’imposait comme l’ont dit et répété les autorités américaines.
Les bénéfices de $4,4 milliards donnent une marge nette de... 28 % contre 30 % au trimestre précédent ! tout en respectant les ratios d’endettement, ce qui montre qu’une big bank peut être rentable.
Tout va bien maintenant dans cette banque comme dans les autres big banks des Etats-Unis, ce qui n’empêche pas tous les idiots nuisibles de répéter tous en chœur que tout va mal.
Tout est simple disait Milton Friedman… et la connaissance de ces problèmes bancaires et monétaristes alimente la spéculation gagnante, perturbée en ce moment par ces idiots nuisibles qui pullulent (le titre JPMorgan est considérablement sous-évalué).
Cliquer ici pour lire mon billet sur les résultats de JPMorgan du 2° trimestre 2010 et cliquer ici pour lire le communiqué de la banque.
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