La Fed, le monétarisme et les marchés (1)

La Fed, le monétarisme et les marchés (1)

Il a suffi que le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke dise que la croissance du PIB était repartie à son potentiel optimal et qu’elle continuera sur cette bonne tendance dans les mois et années à venir pour que les marchés se retournent dans le bon sens.

En effet, dès que les gros investisseurs ont compris le message quelque peu alambiqué de B-2, les rendements des Treasuries (en particulier des Notes pivots à 10 ans et à 2 ans) ont remonté, ainsi que les cours des actions, après avoir chuté à des points anormalement bas,

Graphique 1 :

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Les rendements des Notes à 10 ans ont atteint leur point bas et ils devraient rejoindre dans un avenir proche une zone plus normale dans les 4 %, ainsi que ceux des Notes à 2 ans,

Graphique 2 :

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L’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans a augmenté car les marchés ont vraiment trop plongé dans la déprime panurgiste de ces derniers mois,

Graphique 3 :

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Zoom sur la période plus récente,

Graphique 4 :

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B-2 ne pouvait plus laisser déraper trop longtemps les moutons de Panurge car leurs délires apocalyptiques commençaient à devenir trop dangereux.

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Extraits du dernier discours de B-2:

[…] It is reasonable to expect some pickup in growth in 2011 and in subsequent years. Broad financial conditions, including monetary policy, are supportive of growth, and banks appear to have become somewhat more willing to lend. Importantly, households may have made more progress than we had earlier thought in repairing their balance sheets, allowing them more flexibility to increase their spending as conditions improve. And as the expansion strengthens, firms should become more willing to hire.

[….] Together with other economic policymakers and the private sector, the Federal Reserve remains committed to playing its part to help the U.S. economy return to sustained, noninflationary growth.

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