Petits points…
Comme je l’ai écrit dans un billet précédent, l’écart entre les rendements des Notes à 10 ans et à 2 ans a bien atteint un point haut le 18 février à 293 points de base, ce qui correspond au point haut du cycle de la Fed,
Graphique 1 :
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La courbe de tendance (polynomiale d’ordre 5) donne l’impression que sa prédiction correspond à la réalité !
Zoom sur la tendance lourde et longue baissière (de 3 ans normalement),
Graphique 2 :
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La baisse des taux de la Fed a lancé la reprise d’une croissance forte comme celle qui a commencé au début du 2° semestre 2003 et qui s’est terminée à la fin de 2007.
Le bombardier furtif B-2 et ses acolytes n’ont fait que leur job normal en provoquant des turbulences de façon à forcer un peu les gains de productivité dans une Amérique qui a tendance à s’endormir sur ses lauriers.
La vieille Europe s’adapte mal à ces turbulences et accumule les erreurs. Les déséquilibres fondamentaux s’aggravent.
L’écart entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans de la France et du Bund atteint maintenant 10 %,
Graphique 3 :
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Si la prédiction de la courbe de tendance (polynomiale d’ordre 5) correspond à la réalité, la situation va brusquement s’aggraver très dangereusement dans un avenir proche pour les Français !
Par ailleurs, d’après mes calculs (notre ami Fred de Saint Louis ne donne pas ces statistiques), la balance des capitaux des Etats-Unis équilibre effectivement le déficit de la balance commerciale en 2009, et sur les derniers 12 mois incluant janvier 2010, elle est excédentaire nette, ce qui confirme le bien fondé des analyses de ce bon vieux Greenspan.
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