Collapsus, mondialisation, croissance, marchés et taux

Je suis absolument furieux contre  Guy Millière et sa bande qui ont supprimé mon blog du site de " l'Institut Turgot " car je prédisais depuis plusieurs mois le collapsus boursier qui se produit actuellement et je fournissais tous les documents justifiant mes analyses. En les consultant, il aurait possible de vérifier l’exactitude de ce que j’ai produit au fil de ces mois passés. Petit rappel de l’essentiel…

Les membres du FOMC ont relevé leur taux de base à un niveau beaucoup trop élevé (5.25 %, au dessus de leur neutralité qui est autour de 4.25 %) ce qui provoque toujours une chute de la croissance du PIB. Cependant, l’économie américaine s’est remarquablement redressée après 2001 et les entreprises dégagent des bénéfices record, ce qui donne l’illusion d’une croissance durable sur ce paradigme.

La chute de la croissance du PIB ne s’est toujours pas produite au 2° trimestre 2007 d’après les chiffres publiés, car elle est atypique grâce à la mondialisation. En effet, la croissance endogène est très faible aux Etats-Unis à cause des taux trop élevés de la Fed. La croissance du PIB (comme dans les autres pays développés) n’est soutenue que par les exportations, en particulier par la vente d’équipements aux pays émergents qui exportent des biens de consommation (achetés dans ces pays développés qui bénéficient eux aussi en retour de cette croissance exogène).

Les entreprises des pays développés ne font des bénéfices que par leur activité à l’étranger, leurs marchés intérieurs étant peu dynamiques.

Des taux de la Fed au dessus de leur neutralité provoquent toujours une chute de la croissance endogène et donc des marchés actions… qui sont montés à des niveaux anormalement élevés du fait de cette croissance anormalement forte. Une réaction violente des marchés était donc inéluctable : c’est la raison pour laquelle je prédisais un collapsus… contre l’avis des marchés (tous les opérateurs pensaient récemment encore que la Fed maintiendrait ses taux pendant les mois à venir au même niveau !).

Les marchés directeurs sont ceux de l’obligataire public : la pentification des taux doit redevenir normale avec des taux courts, ceux de la Fed, aux alentours de 4.25 %, le rendement du 10 ans fluctuant de 4.0 à 4.5 % et le 2 ans entre ces deux valeurs pivot.

Les chiffres d’affaires et les bénéfices des entreprises vont être révisés à la baisse. Les cours des actions ont baissé et baisseront encore. Alan Greenspan avait bien prédit que les marchés rétabliront les équilibres, et une récession fin 2007…

Il n’y a pas de crise majeure . Le collapsus actuel n’est qu’un retour aux normes, car les fondamentaux sont bons, aux Etats-Unis, en Europe et en Asie. Il suffit que les membres du FOMC baissent leurs taux de base pour que tout redevienne progressivement normal.

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L’injection de liquidités par les banques centrales est surtout symbolique : les sommes concernées sont faibles (par rapport à la masse monétaire). Les banques centrales régulent la demande des marchés à très court terme : les milliards mis sur le marché un jour sont restitués le lendemain ou dans un délai de 3 jours ! Elles assurent ainsi le fonctionnement normal des marchés financiers. C’est leur fonction principale.

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Les marchés n’ont pas anticipé ce collapsus car les opérateurs ne comprennent pas la complexité de la situation économique et financière actuelle. Ils sur-réagissent, ce qui entretient la volatilité.

Les membres du FOMC n’ont peut être pas compris ce qui se passe, ou, l’ayant bien compris, laissent faire les marchés, ce qui ralentira la croissance et donc l’inflation sous-jacente, ce qui est le but recherché.

La crise du " subprime " n’est que la partie émergée de l’iceberg. Ce collapsus devait se produire, d’une façon ou d’une autre.

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Les taux viennent de plonger pour rentrer dans leur bande normale : le 10 ans doit fluctuer entre 4.0 et 4.5 %, le taux de la Fed devant y être inférieur, et le 2 ans entre ces deux valeurs pivot,

Figure 1 : voir le graphique en cliquant sur ce lien :

http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070810US1FF10Y2Y06.gif

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La situation était normale de 2002 à 2005

Figure 2 : voir le graphique en cliquant sur ce lien :

http://s3.archive-host.com/membres/up/2107676425/20070810US2FF10Y2Y02.gif

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En supprimant mon blog, sans me prévenir, Guy Millière et sa bande m’empêchent de mettre en évidence ces problèmes, ce qui me porte un grave préjudice. " L’institut Turgot " n’est pas au service de la liberté, mais à leur service !

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