Point de retournement
Les points de retournement sont toujours délicats.
La baisse des taux de la Fed entamée le 18 septembre 2007 commence à se concrétiser dans un environnement de guerre monétariste : des records historiques sont battus tous les jours pour le prix du baril de pétrole et pour l’euro contre le US$.
Dans le cadre de la logique paradoxale, l’euro fort est très affaibli : les taux de l’Euribor ont remonté en flèche depuis quelques jours et la BCE a refinancé des banques (non identifiées) pour €1,2 milliards au taux de 5 % alors que le taux normal est de 4,0 %, ce qui est inhabituel et signifie que des banques européennes sont dans une situation délicate.
Nos camarades militants des banques centrales de France et d’Italie, après s’être laissés surprendre par les marchés, donnent l’impression d’intervenir massivement pour soutenir l’euro-système : les dévaluations par rapport au DM diminuent, ce qui restaure une convergence de plus en plus difficilement tenable, comme au bon vieux temps de l’écroulement du système de Bretton Woods.
Graphique 1 :
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Graphique 2 :
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Les marchés ne comprennent pas. Leurs réactions peuvent être de très forte amplitude, dans un sens ou dans un autre.
Une certitude : la croissance repartira très fortement dans les semaines à venir aux Etats-Unis comme l’indique clairement l’écart entre les rendements du 10 ans et du 2 ans,
Graphique 3 :
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Les actions et déclarations du bombardier furtif B-2 Ben Bernanke seront déterminantes…
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Je voulais répondre aux commentaires de mes honorables lecteurs, mais je n’ai pas encore eu le temps de le faire… Je remets souvent à plus tard ce que je devais faire…
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