Tendances et turbulences

Tendances et turbulences

Les turbulences sont très fortes sur les marchés : les cours de certaines grandes valeurs peuvent varier de 10 à 20 % en quelques heures dans un sens puis dans l’autre d’un jour à l’autre alors qu’auparavant les variations étaient de l’ordre de 1 à 2 % sur une même tendance.

Les variations des agrégats monétaires sont importantes mais relativement moins fortes et s’inscrivent dans des tendances lourdes plus claires.

Ainsi par exemple, l’augmentation de l’épargne des Américains diminue sur une tendance bien établie depuis le 18 mars 2008 : elle est de 7,1 % (d’une année sur l’autre) au 14 juillet, derniers chiffres publiés par la Fed,

Graphique 1 :

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Quand l’augmentation de l’épargne des Américains est aux alentours de 7 %, la croissance du PIB est théoriquement proche de son potentiel optimal de 3,5 % qui sera atteint et même dépassé au cours de ce 3° trimestre,

Graphique 2 :

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J’ai modifié mes prédictions de croissance pour le 2° trimestre (car la vigueur des exportations grâce au dollar faible dope la croissance américaine) : 2,8 % d’une année sur l’autre soit 4,6 % d’un trimestre à l’autre en taux annualisé, et pour le 3° trimestre a priori 2,9 % d’une année sur l’autre soit 5,3 % d’un trimestre à l’autre en taux annualisé.

Avec de tels taux de croissance du PIB, c’est vraiment la pire crise qu’aient connu les États-Unis depuis celle de 1929, en pire comme le disent et le répètent tous les journaleux et autres bonimenteurs…

L’épargne des Américains reste stable aux alentours de $6 300 milliards,

Graphique 3 :

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Les Américains ont fait passer globalement $10 milliards de leurs comptes courants (TCD : Total Checkable Deposits) sur leurs comptes d’épargne au 14 juillet par rapport à la semaine précédente,

Graphique 4 :

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De ce fait, l’augmentation de M2 diminue : elle est légèrement inférieure à 6 %,

Graphique 5 :

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À titre de comparaison, l’augmentation de l’épargne des Euro-zonards est de 20 % d’une année sur l’autre !

Tout se passe donc normalement et pour le mieux aux États-Unis, en attendant que la partie d’échecs qui se joue avec l’Iran arrive à son terme.

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