Histoire de liquides

Histoire de liquides

Pour comprendre ce qui se passe sur les marchés, simplifions en prenant cet exemple…

Monsieur Durant a €1 000 sur son compte à la Société Générale.

Monsieur Dupond, plombier, vient réparer une fuite d’eau dans une agence de la Société Générale et présente sa facture : €1 000.

Tous les deux ont une créance de €1 000 sur la Société Générale, mais en fait, Durant a une créance de €1 000 sur des biens et des services payables en France, cet argent n’étant qu’en compte à la Société Générale.

Si la France était en faillite comme le Zimbabwe, sa créance serait illusoire : ses €1 000 ne vaudraient plus rien en quelques jours, quelle que soit sa banque.

Comme la France n’est pas en faillite, la créance de Durant est solide, certaine, ce qui n’est pas le cas de la Société Générale car elle est peut-être en faillite.

Dans ce cas, Durant aurait encore sa créance de €1 000 sur la France.

La solution serait alors technique et mineure : il s’agirait de faire passer les comptes des clients de la Société Générale sous la coupe d’un autre établissement financier sain comme par exemple la BNP.

En cas de faillite de la Société Générale, le plombier Dupond risque de perdre sa créance de €1 000 ce qui ne devrait pas être le cas de Durant.

Les banques ont développé depuis un certain nombre d’années des produits dérivés qui représentent une masse considérable par rapport à l’argent qui circule, ce qui n’a jamais posé de problèmes jusqu’à présent.

Une suite d’évènements a créé une situation qui ne s’est jamais produite précédemment : beaucoup d’établissements financiers sont obligés de faire des ventes forcées de leurs titres, ce qui provoque un effondrement des indices boursiers.

Ils peuvent faire faillite, ce qui ne devrait pas créer d’autres problèmes plus graves (il n’y a pas de risques systémiques) si les bonnes décisions sont prises par les autorités compétentes.

Malheureusement, les autorités compétentes… ne le sont pas quand on observe leurs réactions, que ce soit aux États-Unis ou en Europe.

C’est inquiétant.

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