Silence, on coule !

Silence, on coule !

J’ai été étonné de constater hier soir lundi 24 novembre, que l’écart entre les rendements des bons du Trésor français et allemand avait brusquement bondi à 14,3 % car jusqu’à ce jour, lorsque les indices boursiers montaient (ce qui a été le cas avec un + 10 % historique !), cet écart avait tendance à baisser.

En fait, les gérants se défont d’abord et avant tout de leurs bons du Trésor français : l’offre étant abondante, les prix des contrats baissent fortement et les rendements augmentent eux aussi fortement, tandis que les bons du Trésor allemand restent le plus possible en portefeuille (l’offre étant relativement réduite, les prix des contrats baissent peu et les rendements montent peu).

Cet écart était faible, négligeable au cours des années précédentes : moins de 1 % en général depuis l’adoption de l’euro, mais il a augmenté significativement à partir du mois de juin 2007 pour devenir important à partir du 12 décembre 2007, lendemain du jour où la Fed a baissé ses taux de base à 4,25 % (ce qui signifiait qu’elle s’apprêtait à baisser davantage ses taux par la suite de façon à lutter contre la crise dite des sub-prime).

La hausse de l’écart à 14,3 % est encore plus impressionnante quand on prend en considération les chiffres (données Reuters en fin de séance américaine) à partir… de l’élection de Sarko,

Graphique 1 :

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La dévaluation de la lire italienne semble avoir atteint un maximum à 30 %,

Graphique 2 :

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Le choc mondial est très violent : les rendements des bons du Trésor allemand ont chuté très rapidement, surtout quand on observe les variations depuis 2005,

Graphique 3 :

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L’augmentation des indices boursiers du lundi 24 novembre ne repose pas sur des fondements solides : les rendements des Bills sont toujours au plancher historique à zéro virgule zéro 1 ou 2 dans l’attente de la fin des incertitudes à propos de l’Iran,

Graphique 4 :

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J’ai déjà exposé ces problèmes abondamment depuis plus d’un an déjà…

Cliquer ici pour lire mon premier billet du 14 novembre 2007 au sujet de l’écart entre le franc français et le DM : Quitter l’euro et revenir au franc, d’urgence !

Cliquer ici pour lire mon deuxième billet du 28 novembre 2007 évaluant l’écart entre le franc français et le DM avec les graphiques : Dévaluation du franc français de 2,75 % !

Le silence de la nomenklatura sur ces problèmes est impressionnant, ainsi que le manque de réactions des Français !

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