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Superbe rétablissement de l’Amérique !

Superbe rétablissement de l’Amérique !


Contrairement à ce que tous les bonimenteurs et journaleux répètent, les Américains ont superbement réussi à rétablir une situation économique idéale depuis quelques mois…


En effet, le PER (Price Earning Ratio) est redescendu dans une valeur normale aux alentours de 15 depuis juillet 2007 alors qu’il avait dangereusement trop augmenté au cours des décennies passées,

Graphique 1 :

 

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L’EPR (l’inverse du PER en pourcentage) qui mesure la rentabilité des capitaux investis en actions, est revenu aux alentours de 6 à 7 %,

Graphique 2 :

 

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Pour la première fois depuis la fin des années 70, l’EPR est revenu nettement au dessus des rendements des Notes à 10 ans, le placement de référence de pères de famille,

Graphique 3 :

 

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Depuis que la Fed mène une action énergique afin d’éradiquer l’inflation (c’est à dire depuis 1980), les rendements des Notes baissent, et après les fortes turbulences provoquées par B-2, l’EPR est remonté, ce qui correspond à une situation idéale : la rentabilité des capitaux investis en actions est devenue supérieure aux placements de père de famille qui ne génèrent a priori pas de création de richesses nouvelles puisqu’elles portent sur des dettes publiques,

Graphique 4 :

 

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Déflatées (c’est à dire diminués de l’incidence de l’inflation par le PCE:PILFE), les variations sont du même ordre qu’en valeurs nominales,

Graphique 5 :

 

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Ainsi, la rentabilité réelle des investissements en actions (l’EPR) est maintenant de l’ordre de 6 %, nettement supérieure aux rendements réels du 10 ans,

Graphique 6 :

 

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L’écart entre la rentabilité réelle des investissements en actions (l’EPR) et les rendements du 10 ans est maintenant de l’ordre de 5 points comme à la fin des années 70, mais sans inflation,

Graphique 7 :

 

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Ainsi, les Américains, c’est à dire la Fed et le gouvernement, ont agi très efficacement pour restaurer une structure idéale des taux : une inflation dans la zone idéale de 1,0 à 1,5 % (qui est certainement atteinte en ce mois de janvier), des rendements réels des Notes à 10 ans dans les 2 % (ces rendements vont remonter prochainement), une croissance du PIB réel dans les 3 % correspondant à l’optimum, et une rentabilité réelle des capitaux investis en actions de l’ordre de 6 %.


Le rétablissement de ces équilibres a été un peu mouvementé…



Comme toujours, les données sont celles de notre ami Fred de Saint Louis, celles du PER sont celles d’un autre Fred : Fred Rabeman (jusqu’en 2005) et celles de Standard & Poor’s pour les trimestres suivants (S&P 500 EARNINGS AND ESTIMATE REPORT).


J’avais consacré un certain nombre d’analyses sur cette structure idéale des taux sur mon ancien blog que Guy Millière  et sa bande de margoulins  ont supprimé sans me prévenir…

***

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D
"Vous semblez ignorer l'explosion de la dette privée dans le monde. Aux US plus de 300% du PIB. Est-ce un environnement propice au retour de la croissance ?"<br /> <br /> Aux US, les avoirs financiers privés représentent environ 600% du PIB, ce qui pourrait être très propice au retour de la croissance.
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J
Vous semblez ignorer l'explosion de la dette privée dans le monde. Aux US plus de 300% du PIB. Est-ce un environnement propice au retour de la croissance ?<br /> Croyez vous que l'éventuel report de l'argent logé dans les treasuries vers les actions va se faire sans casse pour le dollar et le système monétaire ?<br /> Pensez vous que la purge de la bulle des CDS soit arrivée si rapidement à son terme ?<br /> Detenir de l'or physique me parait beaucoup plus sain aujourd'hui que de se reporter massivement sur les actions.
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L
Obama le plus libéral des libéraux...au menu de non nouveau plan : baisse d'impot, infrastructures,recherche et developpement, créations d'emplois a 80% dans le privé et surtout arret de la gabegie dans les administrations US...<br /> --------------------------<br /> USA: Barack Obama défend son plan de relance de l'économie <br /> Date: 03/01/2009 <br /> <br /> WASHINGTON, Jan 3 (Thomson Financial) - Le président élu des Etats-Unis Barack<br /> Obama qui s'installe à Washington ce week-end pour préparer sa prise de<br /> fonctions le 20 janvier, a défendu samedi son plan de relance de l'économie, en<br /> soulignant qu'il faudra que le Congrès l'adopte très rapidement.<br /> <br /> "Les économistes de toutes les orientations politiques sont d'accord pour<br /> estimer que si nous n'agissons pas rapidement et avec audace, nous pourrions<br /> assister à une récession encore plus grave susceptible de déboucher sur un<br /> doublement du taux de chômage" (6,7% fin novembre), a déclaré samedi M. Obama,<br /> lors de son allocution hebdomadaire à la radio.<br /> <br /> Le risque est que "le rêve américain soit de plus en plus hors de portée", a<br /> estimé M. Obama, en soulignant que le plan de relance préparé par son équipe ne<br /> vise "pas seulement à créer des emplois à court terme mais aussi à favoriser la<br /> croissance et la compétitivité à long terme".<br /> <br /> M. Obama a prévu de se rendre au Capitole dès lundi pour tenter de finaliser<br /> avec les dirigeants du Congrès les modalités de son plan de relance, estimé à<br /> 850 milliards de dollars par les médias américains.<br /> <br /> Selon le président élu, "l'objectif numéro un" sera de créer 3 millions<br /> d'emplois dont 80% dans le secteur privé. "Pour remettre les gens au travail<br /> aujourd'hui et réduire notre dépendance au pétrole étranger demain, nous allons<br /> multiplier par deux le recours aux énergies renouvelables et rénover les<br /> bâtiments publics pour qu'ils soient plus économes en énergie", a-t-il souligné.<br /> <br /> Il a également jugé nécessaires des "investissements de long terme" comme la<br /> réfection des réseaux routier et autoroutier, la rénovation des écoles qui<br /> doivent devenir des institutions du "21ème siècle" et l'informatisation du<br /> système de santé.<br /> <br /> Toutes ces mesures sont prévues dans le plan qu'il a préparé ainsi que des<br /> "allègements fiscaux directs pour 95% des travailleurs américains".<br /> <br /> M. Obama a souligné dans son message aux auditeurs américains que le plan devra<br /> rompre avec les vieilles habitudes de "gabegie" des administrations américaines,<br /> insistant sur la nécessité de "contrôles vigoureux" et d'une prise en compte des<br /> déséquilibres budgétaires.
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L
Sur la Chine et le partenariat gagnant-gagnant avec les US ...<br /> l'exemple deS champs pétrolifères de l'Irak...chronique d'une mondialisation avancée...<br /> -------------------<br /> <br /> L'Irak reprend l'exploration pétrolière après environ 20 ans d'interruption <br /> Date: 08/08/2008 <br /> <br /> BAGDAD (AFX) - L'Irak reprend vendredi l'exploration de ses <br /> immenses réserves de pétrole après environ vingt ans d'interruption causée par <br /> l'embargo de l'ONU, a annoncé le ministère irakien du Pétrole.<br /> "Aujourd'hui, vendredi, le ministère du Pétrole célèbre le retour au travail <br /> après vingt ans d'interruption (des équipes) d'exploration de pétrole irakien", <br /> a déclaré à l' le porte-parole du ministère, Assem Jihad.<br /> Le ministre du Pétrole, Hussein Chahristani, doit assister à une cérémonie <br /> sur le gisement d'al-Gharraf, près de Nassiriyah (350 km au sud de Bagdad).<br /> Le ministère dispose désormais de "trois équipes, entraînées à l'étranger <br /> aux techniques les plus récentes", selon M. Jihad.<br /> En relançant l'exploration des gisements pétroliers, les autorités espèrent <br /> "doubler" les réserves prouvées qui se situent actuellement à 115 milliards de <br /> barils de brut.<br /> Après l'invasion du Koweït en 1990 et la série de sanctions de l'ONU <br /> instaurant un strict embargo, l'Irak avait cessé d'explorer ses gisements et <br /> avait été forcé de limiter drastiquement ses exportations<br /> <br /> ----------------------------<br /> <br /> Irak: les Chinois prendront 6 USD par baril pour l'extraction de pétroleDate: 02/09/2008 <br /> <br /> BAGDAD (AFX) - La compagnie publique chinoise va facturer à <br /> l'Irak six dollars par baril pour l'exploitation d'un champ pétrolier au sud de <br /> Bagdad, a annoncé mardi le ministre irakien du Pétrole Hussein al-Chahristani.<br /> S'adressant à la presse, il a indiqué que son gouvernement avait approuvé un <br /> investissement de trois milliards de dollars pour développer, avec la China <br /> National Petroleum Corp (CNPC), le champ pétrolier d'al-Adhab.<br /> "La compagnie chinoise percevra pour ses frais un montant de six dollars par <br /> baril qui tombera graduellement à trois dollars", a expliqué M. Chahristani.<br /> L'objectif est de produire 25.000 barils par jour durant les trois premières <br /> années.<br /> Cet accord ressuscite celui signé en 1997 sous l'ancien régime de Saddam <br /> Hussein, qui garantissait à la CNPC les droits d'exploitation du champ pétrolier <br /> d'al-Ahdab, dans la province chiite de Wassit.<br /> La Chine avait remporté le contrat d'un montant de 700 millions de dollars <br /> pour une durée de 23 ans, mais l'accord avait été suspendu en raison des <br /> sanctions de l'ONU contre l'Irak, puis de la situation sécuritaire dégradée <br /> après l'invasion de 2003.<br /> Cependant, M. Chahristani a expliqué que son pays avait réussi à changer <br /> l'ancienne coentreprise, établie par le contrat initial, en un contrat de <br /> service. "Notre point de vue, c'est que le pétrole irakien ne doit pas être <br /> partagé avec qui que ce soit. Nous paierons (la compagnie étrangère) pour ses <br /> frais", a-t-il dit.<br /> "C'est un grand succès pour la préservation des intérêts de ce pays, <br /> spécialement d'avoir transformé ce qui devait être une coentreprise en un <br /> contrat de service", a estimé le ministre.<br /> Malgré la nature de l'accord, la Chine, qui a un besoin effréné de pétrole, <br /> a mis un pied dans le secteur pétrolier irakien, considéré comme le troisième <br /> plus important au monde, avant les majors occidentaux.<br /> ak-jds/sk/mba<br /> <br /> ----------------------------------<br /> <br /> Irak: les Chinois commencent à travailler sur le champ pétrolier d'al-Adhab <br /> Date: 03/01/2009 <br /> KOUT, Jan 3 (Thomson Financial) - Les ingénieurs chinois de la China National<br /> Petroleum Corp (CNPC) ont commencé à travailler sur le champ pétrolier<br /> d'al-Adhab, au sud-est de Bagdad, a indiqué samedi à l' le gouverneur de la<br /> province de Wassit, Latif Hamed al-Tarfa.<br /> <br /> "Une délégation de six ingénieurs est arrivée vendredi. Ils ont visité le site<br /> et ont rencontré les ouvriers", a déclaré le gouverneur de la région de Wassit<br /> où est situé le champ pétrolier.<br /> <br /> "La compagnie (chinoise, ndlr) est sur le site et a déjà pris des premières<br /> mesures", a ajouté M. Tarfa.<br /> <br /> La Chine et l'Irak avaient signé le 12 novembre un contrat de 3 milliards de<br /> dollars pour l'exploitation par deux compagnies chinoises d'al-Adhab, situé à<br /> 180 km au sud-est de Bagdad.<br /> <br /> Le contrat, attendu depuis un accord conclu il y a quelques mois, permettra à<br /> la CNPC, premier producteur de pétrole chinois, et à une deuxième société<br /> chinoise, Zhenhua Oil, de travailler sur ce champ pendant 23 ans.<br /> <br /> En 1997, la société CNPC avait remporté le contrat d'al-Adhab, d'une valeur à<br /> l'époque de 700 millions de dollars. Mais l'accord avait été gelé en raison de<br /> l'embargo puis du chaos suivant l'invasion américaine de 2003.<br /> <br /> L'accord révisé est un contrat de service, rémunérant les compagnies<br /> pétrolières au baril extrait plutôt que par un partage des bénéfices tirés de<br /> l'exploitation des ressources.<br /> <br /> La production devrait être de 25.000 barils par jour au cours des trois<br /> premières années, puis être portée à 115.000 barils/jour d'ici à six ans.<br /> <br /> La Chine est le premier pays étranger à emporter un accord d'une telle<br /> importance avec l'Irak depuis la chute du régime de Saddam Hussein.<br /> <br /> A l'heure actuelle, seul le Kurdistan irakien a signé des contrats avec des<br /> entreprises étrangères déclenchant la colère du gouvernement à Bagdad qui<br /> cherche à faire adopter par le Parlement une loi sur la répartition des revenus<br /> du pétrole.<br /> <br /> Avec 115 milliards de barils, l'Irak détient les troisièmes réserves<br /> pétrolières au monde, derrière l'Arabie saoudite et l'Iran.
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D
Je ne comprends pas, Monsieur Chevallier: vous dites exactement le contraire dans ce post:<br /> http://www.jpchevallier.com/archive-11-30-2008.html<br /> Il faut voir que l'article de Iran-Resist date d'octobre 2008; d'autre part, ce site contient des informations extremement preciseuses quant au comportement immoral (amoral) des pays occidentaux vi-a-vis de l'Iran (et qui lui fait effectivement partie d'une immense censure, car il n'est pas bon de temoigner de l'amoralisme des marches et des politiques, qui n'ont aucun probleme a travailler main dans la main avec des dictatures -- cf Friedman et Pinochet, la Chine, l'Uruguay, les dictatures militaires bresiliennes, argentines, etc etc).<br /> Vous dites souvent que vous predisiez avec justesse, mais selectionnez dans vos post ce qui vous donne raison. Il est un peu cavalier de se plaindre apres de la censure du Net, ou des medias, quand on joue des memes procedes. Qui croira qu'il y a des ennemis 'serieux' du neoliberalisme? C'est le mode de fonctionnement de notre democratie depuis 50 ans! Mais cela fait partie de la theorie complotiste, chacun la sienne: les gauchistes (resp les liberaux) censurent les idees liberales (resp gauchistes). Rien d'autre qu'une demission de la reflexion! Servie par une memoire selective, voila comment l'opinion devient une ideologie!
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