M3, B-2 et la zone

Bonjour M. Chevallier.<br /> Votre analyse est en effet intéressante pour avoir une extrapolation de M3.<br /> Mais par contre je ne comprends pas votre entetement à dire que l'argent est sain aux US, alors que la fed est en train de monétiser la dette publique US et parapublique (par les titres liés aux GSE). Puissiez vous enfin essayer de mettre votre perspicacité au travail sur une vision non orientée de la réalité.<br /> Cordialement.

bonjour, tres interessant et pertinent comme d'habitude...l'idée de se servir de la trésorerie des entreprises euro mondialisées comme point de référence pour extrapoler sur la m3 us me parait des plus judicieuses...il fallait y penser...<br /> vous citez aussi dans votre billet le cas symbolique des fonds de pension eux aussi pris au piège par le retournement imprévu des marchés et victimes de la stratégie furtive de bernie...vs citez le cas de calpers on peut aussi citez le cas du fond de harvard...je laisse ici quelques éléments de presse qui permettent de confirmer votre séquence chronologique des évenements et ceci au travers de l'évolution de ces fameux fonds de pension que certains pensaient si a l'abri des grandes turbulences..<br /> <br /> -----------------------------<br /> USA: les fonds de retraite ont fondu de 2.000 mds USD (Congrès)<br /> <br /> WASHINGTON, Oct 7 (Thomson Financial) - Les fonds publics et privés de retraite<br /> aux Etats-Unis ont fondu de quelque 2.000 milliards de dollars ces 18 derniers<br /> mois révélant les effets dévastateurs de la crise financière sur l'épargne des<br /> salariés, selon un rapport du bureau du budget du Congrès (CBO) publié mardi.<br /> <br /> "A la différence des responsables des sociétés de Wall Street, les ménages ne<br /> bénéficient pas de parachute doré", a déclaré le représentant démocrate George<br /> Miller (Californie), président de la commission de l'Education et du Travail de<br /> la Chambre lors d'une audition devant laquelle ce rapport a été présenté.<br /> <br /> "Il est clair que la sécurité des retraites des Américains risque de faire les<br /> frais de cette crise financière", a-t-il ajouté, dans un communiqué.<br /> <br /> Selon le directeur du CBO, Peter Orszag, "la réduction de la valeur globale des<br /> porte-feuilles d'investissement des fonds de retraite pourrait conduire les<br /> Américains à réduire ou retarder des achats de biens et de services"<br /> ralentissant encore davantage l'activité économique.<br /> <br /> Au total, la valeur de ces fonds a diminué de 20% depuis mi-2007, qui<br /> correspond au début de la crise des "subprimes" dans l'immobilier, ces prêts<br /> hypothécaires à haut-risque.<br /> <br /> Les investissements des fonds de retraites privés ont été beaucoup plus<br /> affectés par l'effondrement des valeurs boursières, qui composent la majeure<br /> partie de ces fonds. <br /> <br /> Les caisses de retraite publiques, tels que celles des collectivités locales et<br /> des administrations des Etats, sont investies davantage dans des obligations et<br /> bons du Trésor américains.<br /> <br /> js/vmt/sf<br /> ------------------------<br /> Les fonds de pension américains ne sont pas épargnés par la crise financière...<br /> <br /> <br /> <br /> 23/10/2008 - 09:48:00 - Boursier.com <br /> <br /> Les fonds de pension américains ne sont pas épargnés par la crise financière. Le plus grand d'entre eux, Calpers, qui gère les retraites des fonctionnaires de l'Etat de Californie, vient de faire savoir que la valeur de ses actifs a chuté de 20%, soit environ 48 Mds$, depuis le 1er juillet, en raison du brutal décrochage des indices boursiers. Selon le 'Wall Street Journal', qui rapporte l'information, le fonds envisage d'augmenter de 2% à 4% le montant des cotisations patronales versées par les employeurs publics californiens, si les marchés ne se reprennent pas. La décision définitive ne sera prise qu'au vu des résultats de l'exercice en cours, qui s'achèvera le 30 juin 2009, et les hausses prendraient alors effet en juillet 2010 pour les deux-tiers des adhérents, et en juillet 2011 pour le dernier tiers.<br /> <br /> Par ailleurs, le fonds public américain de garantie des retraites (PBGC), qui gère environ 68 Mds$, a de son côté perdu 3,1 Mds$ sur les marchés financiers sur les 11 premiers mois de son année fiscale, a révélé hier un représentant démocrate. Le fonctionnement de ce fonds, qui complète certaines retraites privées et s'y substitue en cas de faillite, pourrait en être gravement perturbé, a estimé cet élu, soulignant que le PBGC avait placé une partie de ses actifs dans des créances immobilières titrisées (mortgage backed securities). <br /> <br /> ----------------------------<br /> USA/immobilier: les placements du fonds de retraites de Californie ont fondu<br /> <br /> <br /> <br /> NEW YORK, Nov 13 (Thomson Financial) - Le plus gros fonds public de retraites<br /> des Etats-Unis, Calpers, qui avait investi de manière très volontariste dans<br /> l'immobilier, a enregistré de fortes pertes dans ce secteur, selon des chiffres<br /> publiés par le fonds.<br /> <br /> Le fonds californien a vu la valeur de marché de ses placements dans<br /> l'immobilier plonger de 35%, passant de 9,3 milliards à 6,1 milliards de dollars<br /> à la fin juin, selon les dernières données actualisées disponibles jeudi sur son<br /> site internet.<br /> <br /> Cette chute pourrait être encore plus spectaculaire avec des données plus<br /> récentes: les évaluations faites par les experts de Calpers se basent sur des<br /> valeurs de marché au 31 mars 2008, bien avant que la crise des marchés<br /> immobiliers et du crédit ne prenne toute son ampleur.<br /> <br /> "Ce portefeuille reflète la réalité du marché et dépeint avec exactitude les<br /> ajustements de prix et de risques", a commenté le responsable du comité des<br /> investissements de Calpers, George Diehr, dans ce rapport.<br /> <br /> Face à la fonte de ces placements, Calpers a l'intention de conserver ces<br /> actifs dans son portefeuille. "Notre vision de long-terme nous permet d'être<br /> patients", a indiqué M. Diehr.<br /> <br /> Calpers détient au total un portefeuille de 189 milliards de dollars en<br /> placements divers. <br /> <br /> ------------------------------<br /> Le fonds d'investissement de l'université Harvard a perdu 22% de sa valeur <br /> Date: 03/12/2008<br /> <br /> WASHINGTON, Dec 3 (Thomson Financial) - Le fonds d'investissement de la plus<br /> riche université américaine Harvard a perdu 22% de sa valeur, soit un manque à<br /> gagner de 8 milliards de dollars en quatre mois, le pire solde jamais enregistré<br /> en quarante ans par la prestigieuse université, a indiqué sa présidente Drew<br /> Faust dans une lettre aux doyens.<br /> <br /> Le fonds d'investissement Harvard Management Company (HMC) sur lequel<br /> l'université puise 35% de ses dépenses de fonctionnement se situait à 36,9<br /> milliards de dollars au 30 juin 2008, fin de son année fiscale. <br /> <br /> Mais entre le 1er juillet et fin octobre, la valeur du fonds s'est réduite de<br /> 22%, soit quelque 8 milliards de dollars de moins, "le sévère bouleversement des<br /> marchés financiers mondiaux ayant affecté tous les principaux types d'actifs<br /> dans lequel le fonds était investi", a reconnu la présidence mardi.<br /> <br /> "Pour replacer une perte de cette ampleur dans un contexte historique, au cours<br /> des quarante dernières années, le pire retour annuel sur investissements qu'ait<br /> connu le fonds Harvard date de 1974 lorsqu'il était négatif de 12,2%", ajoute la<br /> lettre.<br /> <br /> Dans une lettre d'avertissement précédente en novembre, la direction de<br /> l'université avait prévenu qu'Harvard "n'était pas invulnérable au séisme<br /> financier" et projeté une perte de 30% de la valeur de son fonds<br /> d'investissement sur l'année fiscale en cours.<br /> <br /> Pour y remédier, la présidence prévoit "des scénarios de coupes budgétaires"<br /> dans chacune de ses facultés et l'émission d'un emprunt "substantiel". Certaines<br /> écoles de Harvard tiraient 50% de leurs dépenses de fonctionnement des moyens<br /> apportés par le fonds d'investissement.<br /> <br /> L'université qui compte en tout 6.600 étudiants veut éviter d'augmenter ses<br /> tarifs alors qu'une première année à Harvard (Massachusetts, nord-est) coûte<br /> quelque 45.000 dollars, logement, nourriture et cours compris et qu'une<br /> politique de prêts et de dons a récemment encouragé la candidature d'étudiants<br /> de la classe moyenne.<br /> ---------------------------<br /> La Fed crée un programme de 540 milliards pour soutenir les fonds de retraite<br /> <br /> WASHINGTON _ La Réserve fédérale américaine a annoncé mardi la création d'un nouveau programme de 540 milliards US pour financer le rachat d'actifs dans les fonds de retraite, dans un nouvel effort pour tenter de mettre un terme à la crise du crédit. <br /> <br /> La banque d'affaires JP Morgan Chase a été choisie pour gérer cinq fonds spéciaux qui seront chargés de racheter des billets de trésorerie, mais aussi des certificats de dépôts et des billets de banque aux fonds de retraite. La Réserve fédérale prêtera 540 milliards US à ces cinq fonds pour leur permettre de financer ces mesures. <br /> <br /> Les principaux fonds de pension ont perdu environ 500 milliards US depuis le mois d'août, quand les investisseurs ont commencé à douter de leur capacité à les rembourser, selon les responsables de la Réserve fédérale. <br /> <br /> Le 18 septembre dernier, le département du Trésor avait déjà annoncé qu'il débloquait 50 milliards US pour garantir les actifs des fonds de retraite. <br /> <br /> Mardi, le département du Trésor a également annoncé qu'il avait sélectionné deux importants cabinets d'audit pour conseiller le gouvernement dans l'utilisation des 700 milliards US prévus par le plan de sauvetage de la crise financière, baptisé plan Paulson. <br /> <br /> La société Pricewaterhouse Coopers a été choisie pour auditer le programme de rachat des actifs douteux des institutions financière, tandis qu'Ernest & Young se chargera de fournir son aide en ce qui concerne la comptabilité générale du programme.<br /> <br /> Nouvelles de La Presse Canadienne, 2008<br /> --------------------------<br /> portez vous bien...