Lehman et les autres

Lehman et les autres

La faillite de la banque des frères Lehman le 15 septembre 2008 était-elle prédictible ?

Elle était possible d’après les chiffres tirés des règles prudentielles d’endettement dites de Bâle II ou III maintenant.

En effet, le total des dettes représentait 32,2 fois le montant des capitaux propres (c’est mon µ -multiple- ou leverage) soit un ratio Tier de 3,1 % fin mai 2008, derniers chiffre publiés par la banque avant sa faillite, ce qui est largement hors normes (12,5 pour le µ de Bâle II et 8 % pour le Tier),

Tableau 1 :

Sommes en milliards de dollars

La situation se dégradait donc pour Lehman alors que les autres big banks respectaient ces règles,

Tableau 2 :

Chiffres en fin d’années

Tableau 3 :

Goldman Sachs ne respectait pas les règles prudentielles d’endettement mais elle a certainement été sauvée parce que Heny Paulson en a été le patron avant de devenir ministre,

Tableau 4 :

Les chiffres publiés par Goldman Sachs pour ces derniers trimestres montrent que cette banque respecte maintenant ces règles prudentielles d’endettement qui sont le meilleur indicateur de la bonne ou de mauvaise santé des banques.

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Quand on analyse les résultats d’une banque qui ne respecte pas ces règles prudentielles d’endettement, toute information doit être soigneusement vérifiée, confirmée et recoupée. Si ce n’est pas le cas, elle doit être considérée logiquement comme étant fausse, une tromperie ou une fraude.

C’est la raison pour laquelle, n’ayant pas eu la confirmation que l’entité Lehman Brothers qui a fait faillite était effectivement cotée sur le Nyse, donc sous le contrôle de la SEC, une fraude sur ce point devait être impérativement prise en considération. Cependant, un lecteur de mon blog a donné le lien du dernier formulaire 10-Q qui se trouve sur le site de la SEC. Ce n’est qu’à partir de ce moment là que l’on doit considérer cette information comme étant vraie.

Le problème est alors de trouver les autres problèmes plus ou moins cachés qui ont condamné cette banque à la faillite car lorsqu’une banque ne respecte pas ces règles prudentielles d’endettement, cela signifie toujours qu’il y a quelque chose qui ne va pas quelque part.

Ma démarche est totalement logique, cohérente et obligatoirement très prudentielle car ces problèmes  bancaires sont très importants. Inversement, admettre a priori pour vraies les affirmations d’une banque qui ne respecte pas ces règles prudentielles d’endettement est une faute qui peut avoir des conséquences graves.

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Lehman Brothers a fait faillite avec un µ de 32. Par comparaison, nos Gos banques sont dans une situation particulièrement critique,

Tableau 4 :

Le problème essentiel est alors de trouver les fraudes et tromperies qui s’y trouvent… et il est d’autant plus grave qu’elles présentent toutes un risque systémique.

Cliquer ici pour accéder au document de la SEC sur Lehman Brothers.

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