Les Américains réagissent bien !
Les Américains réagissent bien : au 31 décembre dernier, ils ont diminué leur épargne par rapport à la semaine précédente de $4,8 milliards pour dépenser davantage.
M2-M1 diminue, l’augmentation de M2-M1 (d’une année sur l’autre) diminue aussi : elle est maintenant légèrement inférieure à 7 %.
Graphique 1 :
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Depuis fin août, la tendance est descendante, ce qui signifie que les Américains ont confiance en l’avenir : ils n’hésitent pas à dépenser leurs revenus, ce qui relance la croissance du PIB.
Le renversement de la tendance s’est réalisé lorsque la Fed a enfin commencé à baisser son taux de base le 18 septembre 2007.
Graphique 2 :
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L’augmentation de M2 diminue fortement : elle est maintenant de 5,7 % et elle tend vers les 5 %.
L’argent est sain.
Graphique 3 :
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Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre en M2-M1 (qui diminue), la croissance s’annonce faible dans l’avenir proche, mais elle reste positive et elle tend à se redresser spontanément à partir du moment où le taux de la Fed est neutre à 4,25 %.
Graphique 4 :
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Dans ces conditions, une baisse des taux de base de la Fed ne se justifie pas.
En baissant leur taux sous la neutralité de 4,25 %, les membres du FOMC risquent de créer une croissance trop forte quelques mois plus tard, ce qui les obligera par la suite à remonter ce taux trop haut, perpétuant ainsi inutilement les cycles du passé.
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