Les Américains continuent à bien réagir !
Les Américains continuent à bien réagir comme le montre l’évolution des chiffres des agrégats monétaires au 14 janvier : ils augmentent de moins en moins leur épargne car leur situation économique est bonne et ils anticipent une amélioration.
L’augmentation de M2-M1 qui était de 8,5 % (d’une année sur l’autre) fin août 2007… diminue : elle est maintenant nettement inférieure à 7 % depuis 3 semaines,
Graphique 1 :
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Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre en M2-M1 (qui diminue), la croissance se redresse spontanément (car les Américains dépensent leurs revenus, ce qui relance la croissance du PIB),
Graphique 2 :
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Le taux de croissance du PIB réel du 4° trimestre 2007 retenu ici est de 2,5 % d’une année sur l’autre, soit 0,7 % par rapport au trimestre précédent en taux annualisé, et pour le 1° trimestre 2008, les chiffres sont respectivement de 3,5 % et 4,5 %.
La croissance du PIB réel varie à l’inverse de la variation de la masse monétaire libre, ce qui est clair sur ce graphique…
Graphique 3 :
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La situation actuelle correspond à celle du 1° semestre 2006.
L’augmentation de M2 diminue fortement : elle est maintenant de 5,1 % comme en 2006,
Graphique 4 :
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L’argent est sain aux Etats-Unis.
Dans ces conditions, une baisse des taux de base de la Fed ne se justifiait pas.
En baissant leur taux sous la neutralité de 4,25 %, les membres du FOMC vont créer une croissance trop forte à partir du mois d’août prochain, ce qui les obligera par la suite à remonter ce taux trop haut, perpétuant ainsi inutilement les cycles du passé.
L’observation de la variation des agrégats monétaires est vraiment le meilleur indicateur de l’évolution de l’activité économique depuis plus de 50 ans…
Graphique 4 :
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