Attentisme
L’évolution de la structure des rendements des Treasuries est un excellent indicateur, l’un des plus fiables qui permet de comprendre l’essentiel…
Les rendements se maintiennent à un niveau anormalement très bas en attendant le dénouement de la partie d’échecs qui se joue avec l’Iran : le rendement des Bills à 3 mois continue à fluctuer aux alentours de 1,70 % c’est à dire à un niveau très inférieur à ce qu’il devrait être (2,5 %) sans ces incertitudes géopolitiques,
Graphique 1 :
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Il en est de même pour les rendements des Notes à 2 ans et à 10 ans (chiffres de mercredi 30),
Graphique 2 :
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Les investisseurs sur ce marché sont les mieux informés (cf. mon billet précédent).
Les marchés actions sont plus réactifs à des informations à court terme, comme par exemple de bons ou de mauvais résultats, une baisse relative des cours du pétrole ou une apparence (trompeuse) de calme du côté du Moyen-Orient.
Quand ces incertitudes géopolitiques seront levées, les rendements des Treasuries et les cours des actions retrouveront un niveau normal, comme en 2003-2004,
Graphique 3 :
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La problématique est simple : d’une part, les mollahs iraniens veulent développer leur programme nucléaire quelles qu’en soient les conséquences, d’autre part Israël et les États-Unis refusent catégoriquement qu’il en soit ainsi.
La guerre économique et diplomatique n’a pas donné de résultats tangibles.
Israël et les États-Unis sont déterminés à agir (depuis la mi-mai) pour détruire d’une façon ou d’une autre le programme nucléaire des mollahs qui ont dépassé les limites qui leur étaient données.
Tout le reste n’est que littérature de journaleux et bonimenteurs pour Panurgistes en vacances.
Depuis quelques jours, l’actualité est calme en apparence, mais il va y avoir une forte activité dans un avenir proche…
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