Capitalisme et capitalistes
Les bénéfices augmentent de 7,5 % d’une année sur l’autre. Comme l’inflation baisse depuis le début des années 80, la part des bénéfices dans le PIB (qui était de 4 % dans les années 70) augmente : elle est maintenant de l’ordre de 8 % en fluctuant de 7 à 9 %,
Graphique 1 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Dans les années 70, 40 % seulement des bénéfices étaient distribués sous forme de dividendes car l’argent était rare et cher et les entreprises avaient absolument besoin de les réinvestir.
Comme leur situation s’est considérablement améliorée, surtout dans les années 90 pendant laquelle leurs trésoreries ont considérablement augmenté, les trois quart des bénéfices sont maintenant redistribués aux heureux actionnaires que sont les Américains, surtout par l’intermédiaire de leurs fonds de pension,
Graphique 2 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Les dividendes ne représentaient que 2,5 % du PIB jusqu’à la fin des années 80 contre 5,5 % maintenant,
Graphique 3 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Les Américains touchent les dividendes de leurs investissements. C’est l’effet boule de neige : les bénéfices permettent d’augmenter les capitaux propres et d’investir, ce qui augmente les bénéfices de la période suivante, etc. etc.
La richesse des entreprises américaines leur permet de distribuer des dividendes et de financer leurs investissements qui augmentent : ils représentaient 4 % du PIB dans les années 60 contre 7 à 7,5 % maintenant,
Graphique 4 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Les bénéfices de l’ensemble des entreprises américaines ne sont jamais stables : ils ont baissé globalement de 15 % environ (d’une année sur l’autre) au 4° trimestre 2008 et au 1° trimestre 2009 mais ce pourcentage va remonter à partir de ce 2° trimestre (point jaune) pour atteindre + 20 % environ au 4° trimestre 2009 (point vert),
Graphique 5 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Le niveau des bénéfices de l’ensemble des entreprises américaines rejoindra ainsi en fin d’année celui du 2° trimestre 2007 à 1 200 milliards de dollars, après une belle destruction créatrice qui aura fait disparaître l’argent non gagné par les zozos de la finance,
Graphique 6 :
Cliquer ici pour agrandir le graphique.
Lors de mon dernier billet du… 1° avril (!) sur ce sujet, Consensus des consensus j’avais prédit une stagnation des bénéfices au 1° trimestre 2009 par rapport au précédent (ce n’était pas un poisson d’avril !), cliquer ici pour le lire.
J’ai fait une petite erreur en étant trop prudent : ils ont augmenté de 1,1 % en passant de 1 001,2 à 1 012,3 milliards de dollars.
***
