Les Américains appliquent la stratégie du désordre depuis un certain nombre d’années. C’est une idée défendue à l’origine par les dirigeants du parti Démocrate qui n’acceptent plus que des régimes forts amis dirigent un certain nombre de pays comme c’était...
Lire la suiteCe 17 août, la Fed vient de décider en catastrophe de baisser le taux d’escompte de 50 points de base. C’est une décision symbolique car ce taux n’est pas important. En fait, les membres du FOMC veulent montrer par là qu’ils envisagent maintenant de baisser...
Lire la suiteLe 15 août, tout le monde est en vacances, ou presque. Le 15 août, il ne se passe rien, ou presque. * Le 15 août 1971 le Président des Etats-Unis, Richard Nixon décidait de supprimer la libre convertibilité du dollar américain en or. Pour la première...
Lire la suiteQuelques banques centrales (Etats-Unis, BCE, Japon, Suisse) ont distribué récemment des liquidités sur les marchés par des appels d’offres. Cette politique monétaire est étrange car elle est contraire aux pratiques habituelles. En effet, la politique...
Lire la suiteL’INSEE vient de publier les chiffres de la croissance du PIB au 2° trimestre. Ils ne sont pas bons. Un problème d’interprétation se pose : quels chiffres retenir pour donner une image fidèle de la réalité ? L’INSEE donne une réponse maladroite : le taux...
Lire la suiteLa croissance du PIB aux Etats-Unis au 2° trimestre a été beaucoup plus forte que je ne le prédisais : + 3,4 % (d’un trimestre à l’autre en taux annualisé) au lieu d’une croissance zéro, mais seulement 1,8 % d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur...
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I. Masse monétaire libre La variation de la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre qui est la différence entre l’augmentation de la masse monétaire M3 en données courantes et (moins) le taux de croissance...
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II. Masse monétaire libre M2-M1 La variation de la masse monétaire libre dépend en fait (surtout aux Etats-Unis) de celle d’un seul agrégat : M2-M1 , c’est à dire de l’épargne des ménages qui doit baisser pour que la croissance du PIB réel augmente. En...
Lire la suiteIII. Masse monétaire libre et behaviorisme Pour comprendre les relations entre la croissance du PIB et la masse monétaire libre, il faut comprendre à quoi correspondent en réalité, concrètement, les variations des agrégats monétaires. Quand les Américains...
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IV. Masse monétaire libre M3 dans la zone euro Dans la zone euro, l’augmentation de la masse monétaire libre est trop forte. La croissance du PIB est donc inférieure à son potentiel optimal : l’augmentation de M3 qui était de 4,5 % en rythme annuel en...
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