Core Tier 1 / µ (leverage)
D’après des dépêches Reuters de ce jour, le Comité de Bâle, qui est un machin de la Banque des Règlements Internationaux (BRI), n’obligerait pas les autorités bancaires nationales à faire respecter les ratios d’endettement par les banques de leur ressort tels qu’ils ont été définis à l’origine (le Tier 1) à la fin des années 80 sous la pression des Américains, et en particulier de ce bon vieux Greenspan.
A cette époque là, avant la chute du mur de Berlin, les Américains voulaient renforcer leurs alliés européens contre les dangers que représentaient les communistes russes.
Tout a changé par la suite : les Américains ont maintenant (depuis au moins une décennie) intérêt à affaiblir les pays européens qui sont devenus des concurrents gênants.
La meilleure solution est de… les laisser faire.
En effet, les idiots incultes y étant largement majoritaires, tous les pays européens (sauf les petits Suisses toujours aussi perspicaces) tombent dans les mêmes pièges fatals : l’hypertrophie de la masse monétaire, le surendettement public et des grandes banques.
Ce bon vieux Greenspan était pourtant clair : le ratio d’endettement (leverage en anglais, que je représente pour simplifier par la lettre µ), ne doit pas dépasser 12,5 ce qui signifie que le total des dettes d’une banque ne doit pas dépasser 12,5 fois le montant de ses capitaux propres.
Son inverse est mieux connu sous la formulation suivante : les capitaux propres d’une banque doivent représenter au moins 8 % du total des dettes, étant entendu que l’actif ne peut être financé que par de véritables capitaux propres (les apports des actionnaires, plus les bénéfices accumulés), et par des dettes.
C’est le principe fondamental, depuis que les banques existent (5 000 ans), pour que l’on puisse avoir confiance dans les banques qui jouent un rôle fondamental dans la croissance, donc dans la richesse des nations et de leurs habitants.
Pervers, les Américains laissent faire la Vieille Europe (et le Japon) mais ils font respecter leur loi aux Etats-Unis : le µ des fameuses grandes banques revient dans les normes voulues par la Fed,
Tableau 1 (les chiffres sont en milliards de dollars, sauf pour les ratios) :
| 2009Q3
| Bank of America
| JPMorgan
| Citigroup
| Goldman Sachs
|
| actions de préférence
| 58,8
| 8,2
| 0,3
| 7,0
|
| total des dettes
| 2 193,4
| 1 886,9
| 1 888,6
| 823,8
|
| capitaux propres
| 197,2
| 154,1
| 140,8
| 58,4
|
| µ réel
| 11,1
| 12,2
| 13,4
| 14,1
|
| Tier 1 d'origine
| 9,0
| 8,2
| 7,5
| 7,1
|
Selon exactement la même méthode de calcul, les grandes banques françaises et européennes ont toutes des ratios d’endettement abominables,
Tableau 2 (les chiffres sont en milliards d'euros, sauf pour les ratios) :
| 2008T4
| BNP
| Crédit Agri
| CdE-BP-Nat
| Soc Gen
|
| Total dettes
| 2 017
| 1 606
| 1 383,8
| 1 089
|
| Capitaux propres
| 59,0
| 47,3
| 35,2
| 40,9
|
| µ
| 34,2
| 34,0
| 39,3
| 26,6
|
| Tier 1 d’origine
| 2,9
| 2,9
| 2,5
| 3,8
|
Tableau 3 (les chiffres sont en milliards de monnaie locale, sauf pour les ratios) :
| 2008T4
| Deutsche Bank
| UBS
| Crédit Suisse
| Barclays
|
| Total dettes
| 2 171
| 1 973,4
| 1 138
| 2 005,6
|
| Capitaux propres
| 30,7
| 42,1
| 32,3
| 47,4
|
| µ
| 70,7
| 46,9
| 35,2
| 42,3
|
| Tier 1
| 1,4
| 2,1
| 2,8
| 2,4
|
Tous les idiots utiles (pour les Américains) se réjouissent de la décision qu’ils qualifient de sage du Comité de Bâle qui imposerait ce qui est appelé maintenant le ratio Core Tier 1 qui devrait être de l’ordre de 4 % (contre 8 % à l’origine), ce qui correspond à un µ de 25 !
Effectivement, selon cette règle, les banques européennes peuvent respecter à terme ce ratio Core Tier 1.
Les dirigeants des grandes banques qui auraient dû, selon les règles Tier 1 d’origine reconstituer au plus vite leurs capitaux propres poussent un soupir de soulagement et leurs cours ont grimpé après la publication de ces informations : ce sont les grandes banques japonaises et européennes, Deutsche Bank, etc.
Une certitude : un tsunami bancaire se produira en Europe. L’incertitude, c’est la date.
Ces informations confirment toutes mes analyses précédentes…
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