Quelques banques centrales (Etats-Unis, BCE, Japon, Suisse) ont distribué récemment des liquidités sur les marchés par des appels d’offres. Cette politique monétaire est étrange car elle est contraire aux pratiques habituelles. En effet, la politique...
Lire la suiteL’INSEE vient de publier les chiffres de la croissance du PIB au 2° trimestre. Ils ne sont pas bons. Un problème d’interprétation se pose : quels chiffres retenir pour donner une image fidèle de la réalité ? L’INSEE donne une réponse maladroite : le taux...
Lire la suiteLa croissance du PIB aux Etats-Unis au 2° trimestre a été beaucoup plus forte que je ne le prédisais : + 3,4 % (d’un trimestre à l’autre en taux annualisé) au lieu d’une croissance zéro, mais seulement 1,8 % d’une année sur l’autre, ce qui est inférieur...
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I. Masse monétaire libre La variation de la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre qui est la différence entre l’augmentation de la masse monétaire M3 en données courantes et (moins) le taux de croissance...
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II. Masse monétaire libre M2-M1 La variation de la masse monétaire libre dépend en fait (surtout aux Etats-Unis) de celle d’un seul agrégat : M2-M1 , c’est à dire de l’épargne des ménages qui doit baisser pour que la croissance du PIB réel augmente. En...
Lire la suiteIII. Masse monétaire libre et behaviorisme Pour comprendre les relations entre la croissance du PIB et la masse monétaire libre, il faut comprendre à quoi correspondent en réalité, concrètement, les variations des agrégats monétaires. Quand les Américains...
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IV. Masse monétaire libre M3 dans la zone euro Dans la zone euro, l’augmentation de la masse monétaire libre est trop forte. La croissance du PIB est donc inférieure à son potentiel optimal : l’augmentation de M3 qui était de 4,5 % en rythme annuel en...
Lire la suiteLes bénéfices des entreprises américaines augmentent (d’une année sur l’autre) de 10 % environ depuis 20 trimestres, ce qui est supérieur à la norme de 5 à 7 %. Leurs cours augmentent logiquement, mais moins vite : le PER moyen du SP500 est à 16,9 ce...
Lire la suiteJe suis absolument furieux contre Guy Millière et sa bande qui ont supprimé mon blog du site de " l'Institut Turgot " car je prédisais depuis plusieurs mois le collapsus boursier qui se produit actuellement et je fournissais tous les documents justifiant...
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La croissance du PIB atteint son potentiel optimal quand l’inflation sous-jacente est contenue dans la bande de 1,0 à 1,5 % avec un rendement réel du 10 ans qui fluctue entre 2 et 3 % correspondant à un placement sans risque. Dans ces conditions, le 10...
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