€ désordre mondial J’ai abordé dans mon article précédent un des problèmes de l’euro sous un angle intéressant : que se serait-il passé si l’euro n’avait pas été adopté ? Le deutschemark aurait pris de la valeur par rapport à toutes les autres monnaies…...
Peugeot : à la casse, sans prime ! La juste valeur de Peugeot est égale à zéro ! … depuis plusieurs années tel est le résultat de la méthode d’analyse financière que j’ai développée. En effet, une entreprise industrielle dont la marge opérationnelle fluctue...
JP Morgan 4° trimestre 2009 JP Morgan Chase vient de publier ses comptes du 4° trimestre 2009. Les ratios d’endettement sont maintenant confortablement dans les normes avec un ratio Tier d’origine réel à 8,4 % (il doit être supérieur à 8 %) soit un µ...
BNPas de panique, on coule ! BNP vient de publier ses comptes de 2009 et ô surprise : le ratio µ diminue ! Tableau 1 : BNP 2007 2008S1 2008 2009S1 2009S2 Total des dettes 1 635,0 1 761,1 2 016,6 2 227,6 1 977,4 Capitaux propres 59,4 56,1 59,0 61,7 80,3...
Banques : G20 et Martin-Maurel Les banques posent actuellement un grand problème au niveau mondial : quelles règles prudentielles doivent-elles appliquer pour éviter tout risque systémique ? Pour les Américains (des Etats-Unis), la solution est claire...
L’Amérique au bord du gouffre ! L’Amérique a été (enfin !) au bord du gouffre au cours de ces derniers jours, ce qui réjouira tous les adversaires des Etats-Unis et du capitalisme libéral. En effet, un certain nombre de sénateurs ont annoncé qu’ils refuseraient...
Bank of America 4° trimestre 2009 Les ratios d’endettement de Bank of America sont nettement supérieurs aux normes de la Fed depuis 3 trimestres avec un ratio Tier d’origine réel à 9,6 % (il doit être supérieur à 8,0 %) soit un µ réel de 10,4 (il doit...
Goldman Sachs 2° trimestre Goldman Sachs vient de publier ses comptes du 2° trimestre. Le communiqué distingue bien les actions de préférence des actions ordinaires et il précise clairement le montant des véritables capitaux propres (qui ne doivent pas...
Julius Bär 2010 La banque privée Julius Bär respecte depuis fin 2009 les exigences de Bâle III et celles de ce bon vieux Greenspan , Julius Bär 2008 Q2 2009 Q2 2009 Q4 2010 Q2 2010 Q4 Total dettes 39 192 38 945 38 537 43 063 41 803 Capitaux propres 3...
CitiGroup 3° trimestre CitiGroup améliore ses ratios d’endettement réels qui sont encore un peu éloignés des normes avec un ratio Tier d’origine réel à 7,4 % (il devrait être supérieur à 8 %) soit un µ de 13,4 (il devrait être inférieur à 12,5), Tableau...
BNPas de Panique 1° semestre 2009 Les comptes de BNP sont de véritables contes de fées : ils sont loin de la réalité… Les dirigeants de BNP ont publié des résultats qui ne donnent pas une image fidèle de la situation réelle de la banque, ce qui est condamnable...
Vox clamabat in deserto Extrait d’une dépêche Reuters de ce jour : Ceux qui ont osé émettre une recommandation à l'achat sur les valeurs bancaires avant leur remontée depuis mars dernier se comptent sur les doigts de la main . Et aucun n'avait poussé...
Crédit Suisse 2 trimestre Les petits Suisses n’ont pas la réputation d’être rapides, mais c’est pourtant Crédit Suisse qui est la première grande banque européenne à publier ses résultats du 2° trimestre. Pour comprendre la tendance lourde de la gestion...
J.P.Morgan 2° trimestre J.P.Morgan Chase vient de publier ses comptes du 2° trimestre. Les ratios d’endettement atteignent presque les normes avec un ratio Tier d’origine réel à 7,8 % (il devrait être supérieur à 8 %) soit un µ de 12,8 (il devrait être...
BNPas de panique, on n’a pas coulé 2010 ! Quand on analyse les comptes d’une banque, une règle d’or s’impose : il ne faut jamais faire confiance aux déclarations des dirigeants et toujours vérifier soigneusement les chiffres critiques… BNP vient de publier...
Lehman et Hoenig Un petit rappel pour les personnes qui ont la mémoire courte : la banque des frères Lehman qui a été déclarée en faillite aux Etats-Unis le 15 septembre 2008 était cotée à Francfort car les autorités germaniques sont plus laxistes que...
UBS 2° trimestre 2009 Le problème essentiel d’UBS (comme de toutes les grandes banques occidentales) est de renforcer ses capitaux propres et de diminuer le total de ses dettes pour améliorer son ratio d’endettement (leverage en anglais), c’est à dire...
Deutsche Bank 2° trimestre 2009 Augmenter les capitaux propres et diminuer le total des dettes , tel est le problème numéro 1 des grandes banques qui ne respectent pas les ratios d’endettement ai-je écrit depuis des mois. Les dirigeants de Deutsche Bank...
Banques US 2° trimestre Les quatre plus grandes banques des Etats-Unis ont déjà publié leurs résultats qui montrent que leurs ratios d’endettement s’améliorent, Tableau 1 : 2009T2 JPMorgan Bank of America Goldman Sachs Citigroup actions préférence 8,2...
Les Lehman Brothers 2008 Je reviens sur le cas de la fameuse faillite de Lehman Brothers en 2008 pour donner quelques précisions supplémentaires… La banque Lehman Brothers qui a fait faillite le 15 septembre 2008 est Lehman Brothers Holdings Inc. qui...
Julius Baer 2° trimestre Les petits Suisses sont les meilleurs financiers du monde , les petits comme Julius Baer , pas les grands dans le genre UBS et Crédit Suisse. Compte tenu des turbulences, les dirigeants de Julius Baer ont même amélioré leurs ratios...
Juste valeur et marchés Analyse financière et monétariste Il est possible de déterminer à tout moment la juste valeur des sociétés cotées. Les meilleures méthodes utilisent des raisonnements logiques qui s’appuient sur l’observation de certaines données...
Jean Montaldo Jean Montaldo sort un nouveau livre, Lettre ouverte aux bandits de la Finance... où tout ce beau monde est enfin remis à sa place, sabre au clair, dit-il : " Messieurs les bandits de la finance, votre avidité et votre cupidité viennent de...
CitiGroup 2° trimestre En assimilant les actions de préférence aux capitaux propres (comme le font à tort les Européens), les ratios d’endettement de CitiGroup sont bons au 2° trimestre mais ce mode de calcul est trompeur car il ne correspond pas à la...
Paulson : du pire au meilleur Goldman Sachs était la grande banque qui avait les pires ratios d’endettement en 2005 et 2006 : le total des dettes se montait à 25 fois le montant des capitaux propres alors que la limite à ne pas dépasser est de 12,5 (mon...
