Jean-Pierre CHEVALLIER, business économiste

La Banque de France vient de publier les chiffres de la balance des paiements du mois de septembre 2012. Tout le monde devrait en parler car c’est très important …

La balance des transactions courantes qui synthétise le résultat de l’ensemble des activités courantes d’une nation vis-à-vis du reste du monde montre une dégradation étonnamment régulière depuis que la Banque de France publie ces chiffres, c’est-à-dire depuis le début de l’euro-système, quelle que soit la couleur du gouvernement avec encore et toujours un déficit de 3,3 milliards d’euros pour ce dernier mois,

Graphique 1 :

L’ardoise se monte maintenant à 199,1 milliards d’euros depuis mars 2005, nouveau record,

Graphique 2 :

Les conséquences en sont occultées par l’existence de la zone euro et par les achats massifs de mauvais bons du Trésor français par des investisseurs à l’étranger, imprudents, ignares et crédules (dont la BNS !) qui commencent à se méfier quand même de ce cochon de pays du Club Med.

Le déficit de la balance commerciale de ce mois a été de 5,0 milliards d’euros contre 5,5 milliards le mois précédent et des excédents de 16,9 milliards pour l’Allemagne !

Graphique 3 :

C’est à nouveau le grand plongeon mais aucun journaleux, aucun bonimenteur n’en parle.

Depuis juillet 2011, ce déficit fluctue aux alentours de 70 milliards d’euros sur les 12 derniers mois avec des records historiques atteints en octobre 2011 à 74,4 milliards,

Graphique 4 :

Depuis juin 2004, le cumul des déficits des biens seuls atteint un nouveau record de 381,5 milliards d’euros, nouveau record,

Graphique 5 :

Comme la France n’est plus compétitive vis-à-vis de l’étranger, surtout avec un euro fort, les entreprises étrangères ont peu investi en France (4,5 milliards d’euros) et les entreprises françaises ont peu investi à l’étranger : 3,6 milliards, la tendance du déficit des IDE (Investissements Directs Etrangers) se poursuit depuis l’adoption de l’euro,

Graphique 6 :

Depuis juillet 2011, le cumul des déficits des IDE fluctue autour de 620 milliards d’euros (depuis l’adoption de l’euro), somme vertigineuse dont personne ne parle !

Graphique 7 :

Comme je l’ai écrit à maintes reprises, les déficits des différentes rubriques de la balance des paiements sont obligatoirement compensés par des transferts comptabilisés dans cette rubrique absconse N.4.700. Compte financier, Autres Investissements, Transactions nettes, France vis-à-vis du reste du monde, Solde, Non CVS-CJO, Mensuel, correspondant à la dette nette de la France vis-à-vis de l’étranger quand les transferts de capitaux libres ne peuvent pas le faire.
Le montant de la dette nette apparente de la France est maintenant redevenu proche de zéro, ce qui est moins inquiétant en apparence que pendant les grandes turbulences financières,

Graphique 8 :

Comme je l’ai écrit précédemment, ces transferts proviennent des excédents allemands, des investissements en portefeuille en France d’opérateurs à l’étranger et indubitablement par le rapatriement de milliards de dollars empruntés par les Gos banques françaises aux Etats-Unis pour ne pas être en défaut de paiement dans cette devise ce qui cache l’ampleur des déficits réels (plus de 1 000 milliards d’euros !).

Et pour terminer joyeusement, il ne faut pas oublier que les erreurs et omissions de la Banque de France sur la balance des paiements peuvent fluctuer de plus de 50 milliards d’euros d’un mois sur l’autre !!!

Graphique 9 :

L’€URSS est une machine infernale ingérable que plus personne ne maitrise. Les banques centrales de l’euro-système enregistrent normalement les transactions courantes mais un certain nombre d’opérations intra-communautaires échappent à leur contrôle.
C’est avancer les yeux fermés au bord du gouffre.

Complément : les rendements des bons bons du Trésor helvète ont encore battu leur plus bas record historique à 0,423 % dans la matinée de ce jour, mardi 13 novembre.

Tout va bien, il n’y a pas eu de tsunami pour l’instant.

Les 28 banques présentant un risque systémique dans le monde (les SIFIs pour Systemically Important Financial Institutions) n’ont pas toutes publié leur bilan arrêté au dernier trimestre car il manque encore ceux des banques japonaises, d’Unicredit et des surdoués de BPCE dont dépend Natixis.

5 des 8 banques américaines respectent encore et toujours correctement les règles prudentielles d’endettement édictées par ce bon vieux Greenspan et la BRI dites de Bâle III, à savoir un multiple, mon µ, le leverage, inférieur à 10 correspondant à un ratio Tier 1 réel supérieur à 10 %, deux respectent Bâle II, Goldman Sachs restant la seule banque en dehors des règles,

Document 1 :

Par rapport au classement du trimestre précédent, Standard Chartered remplaçant Commerzbank est leader après les banques américaines et Lloyds gagne encore des places et dans l’ensemble la situation s’améliore un peu par rapport au trimestre précédent,

Document 2 :

(cliquer sur les graphiques pour les agrandir)

En bleu, les big banks des Etats-Unis, en rouge les Gos banques françaises, en orange leurs consœurs helvètes, en vert clair les banques relevant de Bank Of England, en vert foncé les autres banques européennes, en jaune les banques… asiatiques.

Le multiple d’endettement (mon µ, leverage) montre que les banques européennes sont dans une situation qui n’inquiète que les gens bien informés, et cocorico : les péquenots du Crédit Agricole retrouvent largement la dernière place !

Document 3 :

Tout est simple.

Cliquer ici pour voir le classement du trimestre précédent des SIMIs.

ING Group fait partie des 28 banques présentant un risque systémique dans le monde (SIFIs, Systemically Important Financial Institutions).

Les dirigeants de cette banque ont bien compris qu’ils devaient d’abord et avant tout diminuer leur multiple d’endettement (mon µ, leverage en anglais), ce qui est réalisé lentement mais sûrement : il est passé de 29,5 fin 2010 à 22,6 à la fin de ce dernier trimestre, ce qui est encore beaucoup trop élevé, mais la tendance est bonne, ce qui correspond à un ratio Tier 1 réel de 4,4 %,

Document 1 :

Il faudrait augmenter les capitaux propres de… 61 milliards d’euros pour respecter les règles prudentielles d’endettement bancaire dites de Bâle III, comme le font la plupart des banques helvètes, américaines et asiatiques (de Singapour en particulier) !
Dans ces données, le montant des capitaux propres retenus est celui qui est préconisé par la BRI et par ce bon vieux Greenspan, sans les minoritaires,

Document 2 :

Cliquer ici pour voir le dernier bilan d’ING.

Lloyds Banking Group est une des banques systémiques mondiales (SIFIs, Systemically Important Financial Institutions).

Les dirigeants de cette banque font le forcing pour revenir dans les normes d’endettement en faisant redescendre le leverage réel de 41 fin décembre dernier à 19,6 correspondant à un ratio Tier 1 réel de 5,1 % ce qui doit constituer un nouveau record olympique !

Document 1 :

Ces capitaux propres sont maintenant de véritables capitaux propres, Lloyds ayant intégralement remboursé les aides généreusement apportés par les contribuables du Royaume-Uni (23,5 milliards fin décembre dernier et 44,4 milliards un an plus tôt !), comme le précise le communiqué de la banque,

Document 2 :

Les progrès sont considérables mais il faudrait que les capitaux propres augmentent encore de 40 milliards de livres supplémentaires pour que Lloyds respecte les règles prudentielles d’endettement dites de Bâle III avec un leverage de 10 comme les big banks américaines ce qui n’est pas impossible compte tenu de ce qui a été fait depuis ces derniers trimestres,

Document 3 :

Cliquer ici pour voir le dernier rapport financier de Lloyds Banking Group d’où sont tirées ces données.

Les mécanos de la Générale, qui sont l’un des pires cancres de la classe systémique mondiale (SIFIs), ont publié leur bilan à fin de ce dernier trimestre…