Club Med mergitur L’écart entre l’ersatz de franc français que constitue le rendement de l’OAT à 10 ans et son homologue le rendement du Bund à 10 ans a atteint 5 % vendredi 29 août en fin de séance américaine, ce qui correspond au niveau de la dévaluation...
PIB France : soyons réalistes ! Tous les indicateurs sont concordants : la croissance du PIB en France en ce 3° trimestre est inférieure à celle du trimestre précédent… Ainsi par exemple, les Français, comme les euro-zonards, augmentent leur épargne dite...
Productivité : États-Unis / France Les gains de productivité aux États-Unis sont de 2,5 % en moyenne sur la longue période , en baisse jusqu’en 1991 puis en hausse par la suite, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir . Les gains...
PIB France : mergitur ! En cette rentrée, il est effectivement intéressant de faire, comme François Fillon, des prévisions de croissance pour le second semestre… En étant optimistes , faisons l’hypothèse que la croissance sera nulle d’un trimestre à l’autre...
Zone euro : amélioration et désinflation La BCE vient de publier les chiffres de la masse monétaire de juillet… Dans la zone euro, la situation continue à… moins se détériorer, voire à s’améliorer si l’on veut être optimiste. En effet, M3 n’augmente que...
Admirable ! (bis) Je ne peux que répéter une fois de plus ce que j’ai écrit précédemment au fil des semaines et des mois : la politique monétaire de B-2 est admirable, ainsi que les concepts monétaristes qui permettent d’anticiper le comportement des...
PIB, PIB Les chiffres de la croissance du PIB viennent d’être révisés aux États-Unis : + 3,2 % au 2° trimestre par rapport au précédent en taux annualisé contre 1,9 % en 1° estimation, la révision est importante ! Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique...
La croissance et sa perception Les Américains continuent à bien réagir : ils ont certes augmenté leur épargne de $31,7 milliards dans la semaine finissant le 11 août, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir. Les écarts sont importants,...
Néant, passé, sombres abîmes… Ce billet est la suite logique du précédent et je reprends encore un vers d’Alphonse… La zone euro sombre dans le néant après le passé glorieux de cette Vieille Europe qui plonge dans de sombres abîmes comme le montrent les...
Ô temps ! suspends ton vol Le temps est arrêté depuis la mi-mai pour les marchés actions et depuis le vendredi 13 juin pour les marchés obligataires publics, c’est à dire depuis que W. a pris la décision d’intervenir en Iran, en attendant qu’il passe...
Trêve olympique ? Le rendement des Bills à 3 mois est toujours inférieur à 2 % mais il n’a pas plongé, ce qui confirme que les marchés sont en attente de la partie finale qui se joue avec l’Iran, cf. mes billets antérieurs, Graphique 1 : Cliquer ici ou...
Désordre euro zonard Les rendements des bons des Trésors euro-zonards ne dépendent pas de la politique monétaire de la BCE ni de l’évolution de la situation économique de la zone euro mais des marchés américains (des États-Unis !), Graphique 1 : Cliquer...
France : croissance négative confirmée La croissance du PIB réel en France est négative au 2° trimestre 2008 d’après les chiffres que l’Insee vient de publier : moins 0,3 % par rapport au trimestre précédent. Cette présentation n’est pas pratique et peu...
B-2 médaille d’or Le bombardier furtif B-2, Ben Bernanke a largement mérité la médaille d’or de la politique monétaire : 6 mois après avoir baissé les taux de la Fed de 4,25 % à 3 % (fin janvier), les Américains ont diminué leur épargne de $22 milliards...
France : la BdF bat les Douanes Les Douanes avaient annoncé le 7 août un déficit du commerce extérieur de 5,64 milliards d’euros en juin. C’était mauvais, mais la Banque de France a publié hier mardi 12 août un déficit de 5,891 milliards d’euros, c’est...
BCE et monétarisme Les dirigeants de la BCE ne maîtrisent manifestement pas la situation… Ils ont constamment déclaré pendant des mois (jusqu’au 5 juin dernier) qu’il n’y avait aucun risque important d’inflation car les prix allaient baisser et qu’ils...
Interrogations Les rendements des Bills à 3 mois ont remonté à 1,81 % lundi 11 août, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir. Les rendements des Bills à 1 mois ont remonté aussi à 1,76 % ce qui signifie que les marchés sont hésitants...
Plein les poches ! Les Américains ont des dollars plein les poches : M1 se montait à $1 407 milliards dans la semaine finissant au 28 juillet, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir . C’est un record historique ! Jamais les Américains...
France : déjà un record ! Le déficit du commerce extérieur français vient de battre tous les records : 5,64 milliards d’euros en juin contre 4,7 milliards en mai, précédent record d’après les chiffres des Douanes. Avec l’euro, c’est de pire en pire, surtout...
Économie de la guerre et 4° voyage de W. La guerre peut s’analyser dans une problématique économique : chaque belligérant cherche à maximiser le ratio des avantages sur les coûts pour ce qui le concerne. Jusqu’à présent, les mollahs iraniens s’attaquaient...
Stagflation et tensions en zone euro La courbe des taux allemands est plate , ce qui signifie que les marchés anticipent une croissance endogène quasiment à zéro dans un avenir proche. Les rendements convergent vers 4,25 % c’est à dire avec une inflation...
Une si longue attente Vendredi 1° août, les rendements des Bills à 3 mois étaient encore sur leur tendance de ces dernières semaines : descendante, Graphique 1 : Cliquer ici ou sur le graphique pour l’agrandir . Les rendements des Bills à 1 mois plus...
Les chiffres de la croissance Les chiffres de la croissance du PIB réel aux États-Unis ne sont pas bons a priori : 1,8 % d’une année sur l’autre, bien en dessous des chiffres des trimestres précédents (au moins 2,5 %), Graphique 1 : Cliquer ici ou sur...
Mauvais, W. ! Tout aurait dû bien se passer : la Fed avait baissé considérablement ses taux fin janvier pour que la croissance reparte et W. avait mis en place un plan de relance basé sur des remboursements d’impôts pour que les Américains dépensent ces...
Attentisme L’évolution de la structure des rendements des Treasuries est un excellent indicateur, l’un des plus fiables qui permet de comprendre l’essentiel… Les rendements se maintiennent à un niveau anormalement très bas en attendant le dénouement de...
