Les Tricheurs et les éternels perdants Lundi 16 février, jour férié aux États-Unis. Normalement, il n’aurait rien dû se produire ce jour là sur les marchés en l’absence des Américains, mais les rendements des bons des Trésors euro-zonards ont évolué d’une...
France : croissance catastrophique La chute de la croissance du PIB en France au 4° trimestre 2008 est catastrophique. Deux graphiques sont plus explicites que de longs discours… Il est possible de représenter l’évolution de la croissance du PIB de trois...
Jean-Claude a Triché et il est piégé Rien en va plus dans la zone euro et les signes annonciateurs de tsunami se multiplient… D’après une dépêche Reuters de… vendredi 13 (!), le Trésor italien n’a pu adjuger que pour €7,23 milliards de bons sur les €8...
Y’a très bon Obamania ! Les Américains réagissent vraiment très bien après l’investiture de leur idole Obama : ils ont diminué leur épargne de $47 milliards le 2 février par rapport à la semaine précédente, Graphique 1 : Cliquer ici pour agrandir le graphique....
France : industrie, croissance et euro La Banque de France vient de publier les chiffres de la balance des paiements de décembre qui montrent que les entreprises investissent… mais en dehors de la France car les investissements n’y sont pas rentables...
Marchés des bons des Trésors Les marchés des bons des Trésors sont à la base de tous les marchés. C’est la raison pour laquelle il est indispensable de bien observer leur évolution pour bien anticiper celle des autres marchés, en particulier des actions,...
Peugeot et le socialisme français Les dirigeants de Peugeot ont accepté le prêt de €3 milliards de l’État à 6 % pour investir en France alors que le groupe était déjà sur endetté avec un gearing de 71 % au 30 juin 2008, derniers chiffres publiés à ce...
L’avion redécolle L’avion redécolle enfin : les rendements des Bills ont quitté le sol (ils étaient à zéro virgule zéro et pas grand chose pour cent) pour atteindre hier 3 février 0,34 % pour le 3 mois , soit quelques points de base au-dessus de la bande...
Y’a bon l’Obamania ! Y’a bon, non pas Banania mais l’ Obamania car une semaine après l’investiture du nouveau président des États-Unis, l’Obamania manifeste déjà ses effets positifs… En effet, l’augmentation de l’épargne des Américains (M2-M1) s’est interrompue...
Questions / réponses 3 Merci aux honorables lecteurs de ce blog pour leurs questions, voici mes réponses… * amaury sur l'article Laffer, Rubin et Keynes : je souhaitais savoir si vous interveniez de temps en temps sur certains médias (tv, radio ou autres..)...
Laffer, Rubin et Keynes Le budget de l’Etat doit-il être en équilibre, en excédent ou en déficit ? La politique fiscale peut-elle stimuler la croissance en période de crise ? Si oui, comment ? Arthur Laffer, Robert Rubin et Keynes ont donné des réponses...
Pétrole, dollar et euro Lorsque le prix du baril de pétrole monte au dessus de 93 dollars, il dépasse alors son sommet historique de 80 $ atteint en 1980, à dollar constant (aux prix de 2000), Graphique 1 : (cliquer ici pour agrandir le graphique) * Le...
Sarko : c’est mal parti ! Le graphique suivant est impressionnant : (cliquer ici pour agrandir le graphique) * Il représente l’évolution de l’écart entre les rendements des bons du Trésor à 10 ans français et allemands. Au début du mois de mai dernier,...
Complexe mais simple, finalement La situation économique aux Etats-Unis est actuellement complexe mais simple finalement… En effet, la croissance du PIB a été forte au 3° trimestre (3,9 % !) avec une inflation sous-jacente de 1,8 % contenue dans les limites...
M3 et la réussite américaine Les entreprises américaines manquaient de trésorerie jusqu’à la fin des années 1990. En effet, l’agrégat M3-M2 qui totalise les trésoreries représentait alors moins de 20 % du PIB , Graphique 1 : (cliquer ici pour agrandir...
Erreurs et désordres financiers Ben Bernanke a déclaré et répété que les taux demeureraient élevés à l’avenir, celui de la Fed à 5,25 % étant donc dans la norme. Tout le monde a repris son idée. Pour ma part, j’ai toujours soutenu que les taux devaient...
Croissance de plus en plus faible La croissance du PIB réel est de plus en plus faible aux Etats-Unis comme le montrent les derniers chiffres des agrégats monétaires (au 25 octobre). M2-M1 continue à augmenter dans sa tendance longue, Graphique 1 : (cliquer...
Zone euro : mauvaises perspectives monétaires La masse monétaire M3 de la zone euro continue à augmenter sur un rythme de 11 % d’une année sur l’autre, ce qui signifie que la croissance du PIB y est faible, très faible. Les dirigeants de la BCE se félicitent...
Agrégats monétaires, tendances lourdes et fluctuations Les marchés financiers d’Amérique du Nord ont fait leur jonction en 2007 avec ceux d’Europe. Il n’y a plus maintenant qu’un seul marché : Nord Atlantique. En effet, les taux de référence, des Etats-Unis...
Récessions en vue ! Les Américains continuent d’augmenter leur épargne : M2-M1 a augmenté au 27 septembre de 8,74 % par rapport à l’année précédente. Graphique 1 : (cliquer ici pour agrandir le graphique) * Ils augmentent leur épargne car ils anticipent...
Je reprends ici un billet que j’avais écrit le 1° juillet dernier… (sur mon blog que Guy Millière a supprimé) et tout ce que j’annonçais s’est produit (je n’avais pas envisagé le problème du sub-prime qui n’est qu’un avatar du collapsus que je prédisais),...
II. Masse monétaire libre M2-M1 La variation de la masse monétaire libre dépend en fait (surtout aux Etats-Unis) de celle d’un seul agrégat : M2-M1 , c’est à dire de l’épargne des ménages qui doit baisser pour que la croissance du PIB réel augmente. En...
IV. Masse monétaire libre M3 dans la zone euro Dans la zone euro, l’augmentation de la masse monétaire libre est trop forte. La croissance du PIB est donc inférieure à son potentiel optimal : l’augmentation de M3 qui était de 4,5 % en rythme annuel en...
I. Masse monétaire libre La variation de la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à celle de la masse monétaire libre qui est la différence entre l’augmentation de la masse monétaire M3 en données courantes et (moins) le taux de croissance...
La croissance du PIB atteint son potentiel optimal quand l’inflation sous-jacente est contenue dans la bande de 1,0 à 1,5 % avec un rendement réel du 10 ans qui fluctue entre 2 et 3 % correspondant à un placement sans risque. Dans ces conditions, le 10...
